新莱特四年半未曾盈利 光明乳业放弃海外累赘 能否轻装上阵找到业务转机？

海闻社观察 壮士断腕。

出海没有那么简单，海外资产也未必就是香饽饽，犹豫了四年半，光明乳业还是决定止损。

近日，光明乳业宣布，其子公司新莱特乳业有限公司拟以1.7亿美元向新西兰雅培出售新西兰北岛资产。

2025财年，这部分资产的税前利润约亏损2000万新西兰元，严重影响新莱特整体盈利水平。截至去年年底，北岛资产的项目净值已经只剩下2.82亿新西兰元，还不到一开始的7成。

这场资产出售被市场解读为光明乳业断臂求生之举。对于这家老牌乳企而言，放弃海外累赘能否让其轻装上阵，找到业务转机？

新莱特作为光明乳业海外重要子公司，近年来已成为其业绩的沉重包袱。2025年上半年，新莱特实现营业收入39.50亿元，同比增长1.96%，但净利润仍亏损0.63亿元。

虽然较去年同期减亏55%，但这已是新莱特连续多年陷入亏损泥潭。回顾2024年，新莱特全年净亏损高达4.5亿元。

新莱特主要从事工业奶粉、婴儿奶粉、奶酪、液态奶生产和销售，产品于新西兰及世界各地销售。然而，北岛工厂因产能利用率不足而导致业务出现大额亏损，成为拖累新莱特整体盈利水平的主要原因。

光明乳业境外资产高达71.37亿元，占总资产的比例为31.49%，这些资产主要源于2010年对新西兰新莱特的投资。如今，这笔曾经被寄予厚望的海外投资，却成了光明乳业业绩报表上难以掩盖的赤字。

面对新莱特的持续亏损，光明乳业最终选择了出售北岛资产止血。

预计交割日为2026年4月1日，交易不构成关联交易或重大资产重组。此次出售的资产主要包括年产能4万吨的营养配方奶粉加工厂、奶粉罐装线的RPD场地及奶粉仓储。

收购方美国雅培公司实力雄厚，旗下拥有诊断设备、医疗器械、营养制品和品牌仿制药四大业务板块。2025年上半年，雅培总收入215亿美元，净利润31亿美元；2024年，雅培总收入419.5亿美元，净利润134亿美元。

与新莱特的海外亏损相比，光明乳业国内主营业务同样面临严峻挑战。2025年上半年，光明乳业营业收入为124.72亿元，同比下降1.90%。

归母净利润为2.17亿元，同比下降22.53%。扣非归母净利润为2.52亿元，同比下降27.79%。

分地区看，上半年光明乳业在上海、外地、境外区域营收分别为 34.9亿元、49.9亿元、39.4亿元，同比增速分别为下滑6.9%、下滑1.5%、增长1.9%。

值得关注的是，作为光明乳业大本营的上海市场，营收下滑幅度大于其总体营收下滑幅度。这一现象引发市场担忧。

从产品线看，光明乳业的液态奶、其他乳制品、牧业产品的营收分别为66.1亿元、44.5亿元、5.2亿元，同比增速分别为下滑8.6%、增长8.8%、下滑13.8%。核心业务液态奶收入下滑近9%，成为整体业绩下滑的主因。

光明乳业的业绩下滑，既有自身经营问题，也反映了乳制品行业整体的激烈竞争。尼尔森IQ数据披露显示，在2025年6月，乳品全渠道销售额同比下滑9.6%。

即使是蒙牛、伊利这样的乳业巨头，也正面临沉重的压力。上半年，蒙牛营收同比下滑6.9%至415.7亿元；伊利关键的液体乳收入同比下滑2.1%至361.3亿元。行业整体面临需求收缩的挑战。

上海作为光明乳业的基本盘，由于一线城市的重要地位，两大巨头和新乳业等同行都一直对这里虎视眈眈，同行们为了抢占上海市场，都作出了不小努力。

与此同时，光明乳业在常温奶市场的表现也相形见绌。2025年上半年，其常温奶营收仅为33.02亿元，与伊利和蒙牛的差距巨大。伊利和蒙牛在常温奶市场的占有率长期稳居前两位，两者合计市场份额超过了60%，光明乳业的常温奶市场份额却不足10%。

光明乳业自然清楚这样困境，并一直在尝试打破瓶颈。不久前公司召开了业绩说明会，就介绍了一些公司做出的尝试。不管是丰富产品品类，还是拓展B端市场，亦或者是通过明星代言等方式强化品牌形象，都是不错的思路，但能不能达成预期效果，终究要靠企业自己努力。

一直以来，光明乳业的优势都主要聚焦于低温奶方向，但低温奶储存要求高，冷链运输与贮藏成本也因此长期居高不下，这在行业竞争陷入白热化的背景下，公司成本劣势显著，只能被动压缩盈利空间，越来越难赚钱。

对于光明乳业来说，对拖后腿的海外资产做出一些取舍，无疑是一次积极的尝试，至少回笼的资金能显著缓解企业的债务压力。

然而，对于规模体量已经不小的光明乳业而言，这笔资金能否帮助公司从根本上扭转局面，仍需市场检验。在乳制品行业整体调整期，果断减负只是逆袭的第一步，对于核心基本盘精准的执行力，也同样是重中之重。