醋味儿的可乐？内需弱现实压力下 恒顺醋业开始憋奇招

海闻社观察 将醋灌入可乐瓶。

2026年伊始，调味品行业的老字号恒顺醋业，做了一件让外界大跌眼镜的事：推出了一款“香醋可乐”。

这款产品将恒顺招牌的六年陈香醋注入可乐，外包装沿用了经典的镇江香醋瓶复古设计，定价为42元6瓶。更令人惊讶的是，这款看似暗黑的跨界饮品，在上市短短两周内就售出了超过四万瓶。

这么个跨界，不能不说思路清奇，但也是被现实压力给逼出来的。最新财报显示，公司2025年第三季度营业收入同比微降4.63%。更值得警惕的是，截至三季度末，公司经营活动产生的现金流量净额同比锐减86.95%，反映出主营业务的造血能力正面临巨大挑战。

当调味品的消费都变得谨慎时，这家百年醋企不得不思考，除了让中国人吃好醋，还能讲出什么新故事？

主业承压下的奇袭

恒顺醋业的压力，首先体现在增长乏力上。

虽然2025年前三季度整体营收实现了6.30%的同比增长，达到16.28亿元，但单看第三季度，营收已转为下滑。公司董事长郜益农在业绩说明会上坦言，核心市场收入下滑，既有产品结构调整的阶段性原因，也有市场推广、品牌推广不力的问题。

更严峻的信号来自现金流。前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额仅为3774万元，同比暴跌近九成。这一数据的大幅萎缩，通常意味着企业销售回款放缓，或为维持市场进行了大量备货与投入。

正是在此背景下，香醋可乐横空出世。看起来很荒诞，但肯定不只是一次拍脑袋的搞笑尝试，很显然，恒顺对于品牌的年轻化突围还是做了不少研究的。

据恒顺食品新零售事业部负责人透露，推出这款产品的初衷，是为了切入热门快消品类，触达年轻消费群体。恒顺的品牌认知长期与厨房调味深度绑定，大量年轻消费者并无日常吃醋的习惯。通过将香醋与全球流行的可乐结合，公司希望打破固有印象，制造话题，让百年品牌融入新生代生活。

市场给出了初步的积极反馈。两周超四万瓶的销量，证明了醋香与可乐风味融合的接受度远超预期。这款产品与之前推出的文创雪糕、醋软糖等，共同构成了恒顺“香醋+”的创新矩阵，旨在将传统香醋文化与当下潮流进行深度融合。

战略转身

香醋可乐只是冰山一角，其背后是恒顺醋业一场深刻的战略转身。在不久前的185周年核心战略合作伙伴大会上，公司明确提出了全新定位：致力于成为健康生活的调味专家。

为此，恒顺制定了以高端化立基、全国化覆盖、健康化赋能、年轻化破圈为核心的四化战略，这意味着公司的创新将沿着两个主轴展开。

一是深耕健康属性。公司正围绕轻盐、有机、功能性开发一系列调味新品。同时，加强对于醋饮料、口服醋等健康类产品的研发，并计划通过与专业医疗机构合作，为醋的健康属性增加科学公信力。

二是全力攻坚渠道。公司已承认过去在品牌推广上存在不足。为此，不仅成立了专门的餐饮渠道事业部，更明确表示从现在开始将加大终端的铺设力度及考核力度，目标是在线下终端能见到恒顺的所有产品。

尽管开局惊艳，但恒顺的突围之路注定道阻且长。

毕竟新品虽然局部出圈，但相对于公司巨大的规模来说，占比是非常低的，主业转型非一日之功。尽管香醋可乐销量不错，但负责人也坦言，此类快消新品在集团庞大的销售盘子里份额尚小。公司超98% 的收入仍来自传统调味品，如何让健康化、高端化的新品在竞争激烈的市场上成长为支柱，是巨大考验。

长期以来，恒顺一直想要走出优势地区，但全国化扩张面临地域壁垒。恒顺的收入严重依赖华东大区，该区域贡献了近一半的营收。要将镇江香醋的风味和品牌认知成功推向全国，尤其是饮食习惯差异巨大的市场，需要持续、精准且高昂的市场教育投入。

此外，公司的现金流压力在一定程度上制约了想象空间。无论是全国化渠道的深耕，还是高举高打的品牌营销，都需要充沛的现金支持。在确保主业稳健的前提下平衡创新投入，将极端考验管理层的财务智慧。

无论怎么说，香醋可乐都不仅仅是一款猎奇产品。像恒顺醋业这样的老字号品牌，没有哪家不想年轻化的，但往往反复碰壁。奇招能赢得一时关注，持久的增长却需要扎实的渠道网络、过硬的产品矩阵和稳健的财务支撑。固守陈醋坛子之外，百年恒顺必须闯进年轻人的饮料柜、零食罐和健康生活场景。

香醋可乐的酸甜滋味，最终能否转化为财务报表上有效的印证，将是衡量这场百年企业自我革命成败的关键因素。市场在等待，这家知名已久的调味品老字号，如何为自己调出一剂突破增长瓶颈的陈醋新方。