$天立国际控股(01773)$ 简单算账

case1：假设没增长，7e利润持续到30年，如果担心人口问题再每年递减2%利润直到2040年，DCF市值65亿。

case2：保持稳健增长，5%CAGR 到30年 （3%学生人数增长+2%通胀or高附加值项目），再每年递减利润到2040年，DCF市值76亿。

case3：与上面类似，不过改成假设10% CAGR到30年，DCF市值90e。

外省扩张是一个量变到质变的过程，农村包围城市更能利用私立的激励效应和集团的科技赋能去降维竞争，上面几个case比公司规划目标都要保守很多。另外目前自营9w人，学校容量18w人，意味着后续并不需要太大的capex，新增学生利润弹性是远大于收入弹性的。这里还没考虑ai的yy空间。

机构不算账只盯景气边际变化，叠加脆弱的流动性砸出黄金坑。