牛市回归一周年：九月券商雄起，万亿投行航母启航！

兄弟们，还记得一年前9.24那个令人窒息的时刻吗？现在，我要大声告诉各位：九月券商板块即将雄起，万亿投行航母正在启航！

一、美元贬值+人民币升值，中国资产迎来价值重估

先看一组关键数据：美元指数从114高位暴跌至目前的98关口，贬值幅度近15%；与此同时，人民币汇率从7.25的低点强势回升至7.10左右。这一贬一升之间，全球资本正在重新布局。

为什么这么说？逻辑很简单：美元贬值意味着全球流动性开始从美国市场外溢，而人民币升值则意味着中国资产吸引力大幅提升。国际资本都是逐利的，哪里有价值洼地就往哪里流。

数据显示，近期北向资金连续净流入累计超1800亿元，外资正在加速配置中国核心资产。而作为“牛市旗手”的券商板块，历来是外资布局中国市场的首选目标之一。

更重要的是，这一轮人民币升值并非短期波动，而是基于中美经济基本面的趋势性变化。美国通胀高位回落，经济增速明显放缓，而中国经济在政策刺激下正在加速复苏。此消彼长之下，人民币资产迎来价值重估的历史性机遇。

二、十年牛市券商不会缺席，历史规律告诉我们什么？

回顾A股历史，有一个规律屡试不爽：每一轮牛市，券商板块都不会缺席，且涨幅往往领先大盘。

2006-2007年大牛市中，券商指数暴涨12倍，远超大盘涨幅；

2014-2015年牛市中，券商板块集体翻倍，龙头涨幅超300%；

2019年初的反弹行情中，券商板块两个月内暴涨50%。

去年9.24券商翻番，大A迎来熊转牛行情。

为什么券商总是牛市急先锋？核心逻辑在于券商的业绩与市场热度高度正相关：

市场交易量放大，经纪业务收入水涨船高；

指数上涨带动自营业务收益爆发；

企业融资需求激增，投行业务迎来丰收；

投资者风险偏好提升，两融业务快速扩张。

目前A股日均成交额已上升至3万亿级别，IPO和再融资规模稳步增长，两融余额突破2万亿元——所有这些指标都在告诉我们：券商的好日子才刚刚开始！

三、政策红利密集释放，万亿投行航母正在起航

如果说市场行情是券商板块的短期催化剂，那么政策红利则是长期价值重估的核心驱动力。

近期，资本市场改革政策密集出台：

全面注册制落地：企业上市效率大幅提升，投行业务迎来黄金发展期；

公募基金费率改革：倒逼行业转型，财富管理业务成为新增长点；

科创板做市商制度：增加券商收入来源，提升市场流动性；

个人养老金入市：为市场带来长期资金，券商托管业务直接受益。

最重要的是，监管层正在推动行业整合，打造“航母级券商”。目前国内130多家券商中，前10%的头部券商利润占比超过50%，行业集中度持续提升。未来必然会出现像高盛、摩根士丹利那样的万亿市值投行巨头。

谁将成为中国的航母级券商？可能是中信、中金、国泰，也可能是其他有实力的头部券商。但无论如何，行业整体价值重估已经不可避免。

四、九月为何是关键窗口？三大利好集中爆发

为什么我特别强调九月这个时间点？因为有三大利好即将集中爆发：

政策预期升温：9.17大概率美国降息50个基点。每年三季度是我国重要会议密集期，资本市场相关政策有望超预期；稳定币，实体资产代币化，交易时间延长等等；

业绩环比改善：券商中报普遍超预期，三季度业绩在市场活跃背景下有望继续高增长；

估值处于低位：今年券商，尤其是头部券商涨幅严重落后大盘出现滞涨。目前券商板块PB估值仅1.2倍左右，处于历史20%分位以下，安全边际极高。

更重要的是，从技术面看，券商板块已经突破长期下降趋势线，成交量温和放大，资金建仓迹象明显，感觉有只无形之手在等待类似去年9.24的神龙召唤！

结语：现在不布局，更待何时？

兄弟们，历史性机遇就在眼前。美元贬值背景下人民币资产价值重估，资本市场改革政策红利释放，券商板块作为牛市旗手必将率先启动。

千万不要等到券商板块全线涨停时才后悔莫及。现在就是布局良机！

重点关注两条主线：

头部券商：受益于行业集中度提升和航母券商打造；$中信证券(06030)$ $国泰海通(02611)$

特色券商：在财富管理、投行等细分领域有优势的券商。$东方财富(SZ300059)$

牛市回归一周年之际，让我们共同期待：九月券商雄起，万亿投行航母正式启航！

（风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本文仅为个人观点，不构成投资建议。）