2025 年 12 月 17 日至 12 月 20 日黄金、白银市场整体呈现强势格局，白银表现尤为突出，不断刷新历史新高，黄金则维持高位震荡。
黄金市场：12 月 17 日，现货黄金价格在 4300 - 4342 美元 / 盎司区间波动，整体呈宽幅震荡格局，早盘延续前一日 “开盘小幅走低后反弹” 的节奏，但多头动能不足。12 月 18 日，国际黄金价格在 4330 - 4350 美元 / 盎司区间高位震荡，亚洲早盘小幅回落至 4340 美元附近。黄金价格走势主要受美国就业数据疲软强化美联储降息预期、地缘政治风险加剧引发避险需求以及美元指数持续承压等因素驱动。技术面来看，短期关键支撑位于 4270 - 4290 美元区间，上方阻力位在 4350 - 4380 美元。
白银市场：12 月 17 日，伦敦现货白银价格接连突破 65 美元 / 盎司、66 美元 / 盎司两道关口，盘中最高触及 66.51 美元 / 盎司，创历史新高，COMEX 白银期货主力合约同步大涨超 5%。12 月 18 日，现货白银继续上涨，欧盘时段开盘报 66.29 美元 / 盎司，最高上探 66.61 美元 / 盎司，最低触及 65.54 美元 / 盎司，涨幅 0.22%。白银价格的暴涨主要是供需失衡、美联储货币政策转向及资金涌入三大因素共振的结果。
宏观经济政策影响因素分析：
地缘政治因素：特朗普对委内瑞拉油轮的封锁措施，引发了市场对石油供应的担忧，同时推动地缘政治风险上升，是近期贵金属上涨的重要驱动力。若地缘政治紧张局势进一步升级，将持续为黄金、白银价格提供支撑。
经济与货币政策因素：美联储理事沃勒称就业市场疲软，市场对美联储降息预期浓厚。若美联储后续按预期降息，将降低持有黄金的机会成本，利好金银价格。但如果美国经济数据出现意外好转，导致降息预期减弱，金银价格可能面临回调压力。
特别关注本周三特朗普讲话影响：特朗普本周三晚的全国讲话若预告推出刺激经济政策，可能提振市场风险偏好，资金流向风险资产，对贵金属价格产生一定抑制；若讲话未提及有效经济政策或引发更多不确定性，贵金属的避险需求将继续得到支撑。
$黄金ETF(SH518880)$ $紫金矿业(SH601899)$ $白银ETF-iShares(SLV)$