$赛轮轮胎(SH601058)$ $森麒麟(SZ002984)$

成本测：

1）天然橡胶：冲高 17600 后回调至16000，青岛港持续累库，3-4 月大量到货，短期承压

2）合成橡胶：从 12500 飙到17470，原油 + 丁二烯成本驱动，涨幅滞后仍有补涨空间

开工：山东企业85%- 满产，3 月卖得好，但4 月普遍看下滑

2）需求侧：新能源半钢胎，天胶用量高 6%-7%，磨损快20%-30%，电车越普及，天胶需求越硬，半钢胎可增天胶、减合成胶（价差 > 2000 有效）

3）关税：海外建厂：成本高 10%，但能避双反关税，只有头部玩得起

目前短期肯定还是原油价格交易，也有可能交易衰退，对需求也有一定的隐忧。年初看好出海、新能源轮胎磨损大、品牌化渗入原厂胎的逻辑，目前在成本和需求侧的硬逻辑下偏弱，短线还是锚定原油价格了。