$蔻驰(TPR)$ 看上去这更多的是个Beta的故事，而不是Alpha。
电话会上分析师也太有意思了，“尤其是蔻驰（Coach）品牌，我觉得你们过去二十年都没交出过这样的成绩。 ”
过去五年，蔻驰全球 AUR 在 18 个季度中实现增长。二十年前蔻驰的价格定位是欧洲传统奢侈品牌的二分之一，而如今后者的价格已是我们的十倍。这让我更加确信，我们的性价比优势在全球范围内都极具穿透力。当北美市场整体增长约 1%、全球市场下滑时，我们取得了如今的成绩，这无疑是全维度的市场份额提升。
第三季度大中华区业务加速增长，实现中等个位数增长，这是全渠道、各线城市的全面增长，我们也在推动 Z 世代客户获取。值得注意的是，中国市场同品类面临压力，据我们观察，市场整体下滑两位数，而我们实现了增长，这得益于吸引新的年轻消费者。我们预计全年实现低个位数增长，第四季度将持续加速。
我们减少了促销销售。“一个蔻驰” 策略 —— 将更多传统正价产品以正价引入奥特莱斯渠道，消费者反响热烈。
目前大概交易在15PE左右，更新了展望如下图。
查看图片//@Samichael:从24年开始，LV的走势和Tapestry开始反转。上一次的反转是从2016年年中到2020年年中。除开两家公司各自的基本面情况之外，反应的就是全球中产+伪中产的收入吃紧，奢侈品消费遇冷的情况。或许可以构建一个对冲的组合。