#比亚迪# #讨论比亚迪# $比亚迪电子(00285)$ 115：比亚迪电子财报
①增收不增利，毛利率下降，主营业务的毛利结构有变化。汽车业务增量增收不增利，说明为集团智驾和相应智能化配套投入建设牺牲了一定的毛利；液冷服务器放量了，但当前占营收比重仍比较低；手机组装业务量变化不大，零部件业务有调整微缩。主营客户来自国内的比重大幅上升。这份财报之后，可能会迎来低点。
②未来公司对业务主线判断：
1）提到手机市场需求萎缩，存储上涨带来的成本压力，手机厂商会对形态变革和差异化外观提供资源，判断在ai应用场景和折叠屏、可穿戴设备的结合上会有增量。-估计是苹果的折叠屏量产，不知道荣耀的robot手机是不是比亚迪电子做。
2）提到新能源汽车市场2026年是高阶智驾成熟度、政策法规、用户接受度、商业模式（难不成订阅制？）变化的机会窗口，“高阶自动驾驶规模商用，具备全栈自研能力的头部车企率先落地”，智能悬架走向主流标配。-还是要依靠比亚迪集团的汽车业务销量。
3）提到算力基础设施建设，数据中心的能耗和散热是制约算力发展的关键，高压直流（hvdc）在成为主流。拥有精密加工能力与全栈液冷解决方案的供应商，涵盖服务器、液冷、电源和高速复联的一体化方案，复用汽车的热管理和电源方案。-还是要依靠英伟达等多个客户的算力中心建设需求。
③比亚迪电子真是一个蛮标准的制造业公司。