【国盛能源电力】新天绿能：气量下滑拖累业绩，风电持续改善引领成长

核心观点

事件：公司发布2025年半年度报告。报告期内，公司25H1实现总营业收入109.04亿元，同比减少10.16%；归母净利润14.12亿元，同比减少1.23%；基本每股收益0.34元，同比持平。25Q2实现营业收入39.93亿元，同比减少5.61%；归母净利润4.58亿元，同比减少23.43%。公司业绩下滑主要系天然气售气量较上年同期减少。

业绩下滑主要系气量拖累以及资产减值。25Q2，公司完成输/售气量9.67亿立方米，同比-16.86%，其中售气量8.93亿立方米，同比-13.29%；代输气量0.74亿立方米，同比-44.58%。25Q2售气量中，批发2.5亿立方米，同比-3.33%；零售3.8亿立方米，同比-9.35%；CNG0.1亿立方米，同比-33.9%；LNG2.5亿立方米，同比-24.86%。25H1，公司累计完成输/售气量28.1亿立方米，同比-17.07%，其