$东阳光(SH600673)$
珍惜仍在底部的东阳光：目标2400亿市值
一、算力业务保守估值1600亿
东阳光100%控股秦淮数据
根据官方信源：
秦淮数据2025的营业收入为63.82 亿元，净利润为16.55 亿元，是国内AIDC第一梯队，已投产成熟运营IT容量约900MW，90%+为AIDC（几乎全部为高密AI算力机柜），字节跳动占收入86%+，且全部为AI训练/推理算力需求
而a股的另一家算力巨头润泽科技，50亿营收、19.3亿净利润，但aidc占营收比重仅为35%
对比之下，秦淮数据在a股的合理估值应显著高于润泽科技（1575亿），按1600亿进行估值已经是很保守很保守了
二、原有业务保守估值800亿
液冷、人形机器人、高端铝箔、绿电等原有业务参照多家机构的研报，700亿估值是毫无争议的
东阳光作为国内唯一打通“液冷→AIDC→电力”全产业链的玩家，高协同性、高稀缺性，至少会再带来至少100亿的溢价
即使会增发4-5亿股，当前1400亿市值仍有接近翻倍的空间