关于ST南置这次董事会改选的深层原因探讨

一、直接原因：为重大资产重组铺路

公告披露
2025年9月1日，ST南置召开第六届董事会第二十一次临时会议，审议通过《关于提名公司第七届董事会董事候选人的议案》，提名张涛（中国电建地产集团总经理）、李军（中国电建华东区域总部副总经理）、王芳（中国电建财务部资金管理处处长）等7人为新一届董事候选人。

公告未明确说明改选原因，但结合时间节点（2025年三季报前需完成资产剥离）和候选人背景，改选与重组计划高度相关。

重组计划关联性

ST南置因连续四年亏损且2024年净资产为-17.53亿元，面临退市风险。中国电建集团计划通过两步走策略保壳：
剥离地产业务：2025年4月启动现金剥离房地产开发业务（货值约95.55亿元），实现“净壳化”；
注入新能源资产：拟将电建新能源集团（2024年净利润20.68亿元）通过增发或置换注入。

新提名的董事均来自中国电建体系，便于后续业务整合与决策执行。

二、深层背景：中国电建战略转型需求

央企资源整合

中国电建“十四五”规划要求新增5000万千瓦新能源装机，借壳ST南置可缩短资本化周期3-5年，规避IPO审核不确定性。

新能源板块市盈率约30倍（地产不足5倍），转型后市值或从55亿元跃升至300亿-500亿元区间。

政策与时间压力

证监会2025年修订《重组管理办法》，鼓励央企通过资产整合保壳；国资委要求“聚焦主业”，支持优质资产注入上市平台。

若2025年内未完成重组，ST南置将触发退市，因此董事会改选是重组流程的关键步骤。

三、市场与财务驱动

财务危机倒逼

ST南置2024年负债率达104.99%，2025年上半年预计亏损8-11亿元，急需通过重组改善财务状况。

电建新能源的注入可显著提升盈利能力，满足退市新规对净资产转正的要求。

股东结构优化

改选后，中国电建通过新董事会加强对ST南置的控制，为后续资产注入扫清治理障碍。

独立董事候选人（如王芳）的财务背景有助于规范重组过程中的关联交易。

四、总结

此次董事会改选是ST南置保壳与战略转型的核心环节，直接服务于中国电建的新能源资产注入计划。通过提名电建系高管，公司可加速重组流程，规避退市风险，同时实现从地产向新能源的估值重构。