$Samsara(IOT)$ 昨日财报：1）营业额同比增长 29%，公司历史上首次 GAAP 盈利，上调全年指引；2）增长、盈利、现金流、大客户净新增四项全部超预期；3）护城河：a. 硬件+软件+安装的极高切换成本（一个 5000 辆车队换供应商要换硬件、重新培训、数据迁移，成本动辄数百万美元），管理层称平均换供应商成本是 Samsara 3-5 年合同金额的 2-3 倍; b.数据网络效应（平台上累计超过 10 万亿英里行驶数据、数百亿小时视频，AI 模型越做越强，竞争对手短期无法复制）; c.端到端闭环（自己做硬件、网关、云、AI，毛利高达 78%，别人只能做其中一环）; d. 行业壁垒极高（安全合规、车规级硬件认证、公共部门长销售周期）; 4）2026 财年（今年）业绩展望：收入 15.95-15.97 亿美元（+28%），non-GAAP 营业利润率 16%；5）未来 3-5 年展望：管理层长期目标仍是“30%+ 可持续增长 + 30%+ 非 GAAP 利润率”。现实路径大概率是 2027-2028 年增长 23-27%，2029 年以后 20-23%，利润率逐步扩张到 28-32%。

Samsara这几个季度的财报把之前的做空报告击得粉碎～