$英伟达(NVDA)$ $新易盛(SZ300502)$ $中际旭创(SZ300308)$
GTC大会前，市场普遍预期英伟达最初在Scale-out场景推进CPO，仅为小规模测试验证，为的是后续在scale up大规模落地。但本次GTC释放的信号明显超预期：英伟达直接在Scale-out层面大规模推进CPO商用，这对传统可插拔光模块板块影响显著。
Lumentum、Coherent、中际旭创、新易盛均具备大规模光模块产能。若按此前预期，仅在Scale-up（铜缆主导）领域推进CPO，对上述公司的传统光模块业务几乎无冲击；其中Lumentum、Coherent还能凭借CPO所需高功率激光器直接受益。
但当前路线似乎与市场预期背离，若Scale-out CPO快速上量，这几家的传统可插拔光模块业务将面临明显压力，就是不知道英伟达能否顺利推动CPO规模化落地与生态适配。