光通信元器件：OCS的涨腾景，CPO则看炬光

受益周末巴菲特买谷歌的消息，叠加光通信产业进程较快，谷歌TPU链上的腾景科技已经大涨了30%，突破历史新高。

这里先普及两个概念：最近很火的OCS和今年一直很火的CPO。

OCS和CPO是光通信领域两种互补但技术路径迥异的技术，核心区别在于OCS通过全光交换实现信号路由，全程避免光电转换；而CPO通过将光引擎与交换芯片共封装，缩短电信号传输路径以降低功耗。

技术原理差异

OCS（光电路交换）：采用光开关矩阵（如MEMS微镜、液晶偏转器）直接在光域内完成信号路由，无需光电转换。例如，谷歌Palomar OCS通过双MEMS微镜阵列实现136路光信号的纳秒级切换，插损低于2dB。

CPO（共封装光学）：将光引擎（激光器、调制器等）与交换芯片（ASIC）集成在同一封装基板上，缩短电信号传输距离。例如，英伟达Quantum-X交换机通过CPO技术将单端口功耗从30W降至9W。

应用场景：

CPO聚焦短距高密度互联，适用于机柜内或服务器间连接（距离<2km），如Leaf层交换机或GPU集群内部互连。24OCS

针对长距动态调度，用于数据中心Spine层或跨数据中心互联（距离>10km），如AI训练集群的万卡级算力动态分配

因此在交换机领域两种技术各有优势，没有绝对优劣之分。长期可能协同发展。

腾景大涨是最近受益谷歌链的热度，腾景科技凭借钒酸钇晶体和WSS滤光片等核心元件占据价值高地。单台谷歌OCS交换机对应价值量约4000美元（占整机成本15%）。同时，公司全球钒酸钇晶体市占率超60%，WSS滤光片全球份额40%，通过Coherent独家供应谷歌TPU集群，2025年预计出货2万台，对应营收增量8000万美元。

而同样是光通信元器件，另一家炬光科技却还在等待属于自己技术路线CPO的东风。共封装光学（CPO）的高密度集成需求，使炬光科技的微纳光学元件成为刚需：产品不可替代性硅微透镜阵列，采用光刻-RIE工艺，Sag值达4mm（传统方案仅60μm），单通道价值量1美元，适配英伟达1152通道CPO交换机，单机价值量1200美元。多通道V型槽晶圆级同步加工技术实现96通道±1μm公差控制，单通道价值量1-1.5美元，较传统机械加工良率提升30%。客户绑定深度：通过Coherent和天孚通信间接供应英伟达，进入台积电COUPE技术体系。若英伟达2025年CPO出货量达40万台（对应400万GPU集群），炬光科技相关业务收入将达4.8-7.2亿美元。

腾景科技（OCS）

炬光科技（CPO）

技术路线玻璃基分立元件，模压工艺硅基集成元件，晶圆级工艺性能指标插损≤0.3dB，隔离度≥30dB耦合效率提升30%，成本降低25%市场空间2025年OCS规模约10亿美元2025年CPO市场增速44%，规模超50亿美元客户结构依赖谷歌单一客户（占比70%）绑定英伟达+博通+台积电多巨头

随着AI算力需求推动CPO渗透率提升（2027年预计达45%），炬光科技的硅光集成技术将持续受益于带宽密度升级。

万事俱备，只欠东风？

（注：以上内容仅个人对产业逻辑的分析和思考。文中涉及企业仅为举例，方便大家理解文章中心思想。不作任何投资建议！）