科创50大概率是后续行情的最小阻力
孤山大江
· 江苏
1 GJD持有ETF基金情况：
沪深300ETF基金65000亿。持有上证50基金近900亿，中证500基金500亿，中证1000基金900多亿，创业板基金250亿，科创板200多亿。所以科创板和创业板是GJD较难压制的主线。所以科创板和创业板较大程度是市场力量主导。
2 创业板VS科创板：
创业板主要是移动传媒，新能源和光模块，科创板主要是自主芯片，15年的移动互联网和21年的新能源驱动了创业板的大牛行情，25年创业板充分受益了光模块主升浪。科创板目前已经聚集了绝大部分芯片制造企业和芯片设计企业，未来还可能上市的是存储和上海微，展锐等。26~27年国内自主高端芯片大概率进入1~100的市场增量。而创业板的出口导向企业可能会受到外围形势的影响。
3 市场资金面情况：
25年的行情主要是保险资金，大户资金(包含融资资金)，ETF资金(GJD和散户配置)，量化基金，主动型股票基金增量较少。
26年预计主要的增量资金：保险资金，大量居民储蓄配置(通过各类基金和ETF)，融资资金可能全年看增长有限。其中主要是前几年形成的6万亿超额储蓄，目前看沉寂了数年的居民入市的情绪已经被点燃，预计主动基金，量化基金，ETF基金这三大类基金都会受益居民存款转向理财的配置需求。这三类基金容易形成某些抱团方向，ETF基金主要散户驱动方向，量化基金主要跟随关键热点，主动基金经理迫于压力也容易加入抱团。
4 市场政策面的情况：
自主高端芯片目前看仍然是远远谈不上自主，自主芯片在2028年完成60%的情况下，自主芯片增长空间有数十倍近百倍。。。另外一级市场中芯片大基金三期3000多亿，各地新成立的科创基金(江浙各500亿)，后续都需要二级市场科创板。