震裕科技：丝杠预期差

震裕科技在丝杠领域聚焦人形机器人核心需求的反向式行星滚柱丝杠（PRS），该领域处于国内第一梯队，存在未被市场充分定价的预期差。

核心优势：

1. 具备反向式行星滚柱丝杠全套成熟工艺，导程精度达C3/C5级，重复定位精度±0.02mm，效率超96%，体积更小、寿命更长，性能对标德国舍弗勒、博世力士乐，成本仅为海外同类产品的60%-70%，且自建丝杠综合测试实验室，可自主完成全流程验证，品控闭环。

2. 精密制造基因深厚，依托精密级进冲压模具积累的0.002mm级精度控制能力，延伸至丝杠生产，已建成2条半自动产线，日产能120套，在建全自动产线及泰国工厂将进一步释放产能，规模化降本优势显著。

3. 产品布局全面，形成反向式PRS、微型滚珠丝杠、线性执行器及灵巧手零部件的全栈矩阵，第三代线性执行器较前代大幅减重缩体，已实现规模化量产，灵巧手微型丝杠实现国内独家批量交付，形成差异化壁垒。

4. 国内已覆盖小米、优必选等头部人形机器人本体厂，海外直接对接特斯拉Optimus、Figure等龙头，2025年底已通过特斯拉Optimus V3量产前关键审厂，导入进度位居国内第一梯队。

预期差：

1. 海外大客户落地进度市场预估不足，已进入特斯拉、Figure等海外头部企业的供应商导入审核阶段，4款丝杠、2款执行器正在通过北美大客户审核，2026年Q2-Q3有望官宣定点，特斯拉Optimus单机丝杠及相关模组价值约2.1万元，若落地估值将上修。

2. 市场仍将其归为小批量供货阶段，实际公司2025年机器人业务收入已近亿元，2026年随全自动产线投产，规模效应带动成本下降，机器人业务有望实现高速增长。

3. 全栈集成未被充分定价，市场将其视为单一丝杠供应商，实则公司已形成丝杠+线性执行器+灵巧手的全栈布局，单机价值量是纯丝杠的3-5倍。

以上分析基于公开数据，仅为个人观点，不构成具体投资建议。