InP（磷化铟）核心公司分析

InP是高性能激光器、光芯片的核心衬底材料，广泛应用于AI高速光模块、OCS等场景，AI算力爆发推动其需求指数级增长，当前全球产能紧缺，以下为核心公司优势精简分析。

一、全球InP龙头企业

1. Lumentum：全球InP晶圆+光芯片绝对龙头，产能规模最大且已全部分配，2026年底计划将EML单元产能提升50%以上；InP基光芯片技术领先，绑定全球头部云厂商，OCS订单充足，InP为核心增长引擎。

2. Coherent：InP光芯片+器件龙头，相干光芯片、调制器性能领先，绑定全球主流光模块厂商，InP业务营收预计两位数增长，产能持续扩张。

3. 日本住友：InP衬底全球龙头，垄断高端市场，供应3-4英寸高纯度衬底，技术壁垒高，业绩稳定。

4. AXT Inc：美股InP衬底龙头，通过北京通美布局产能，2025年InP收入环比激增，订单充足，正加速扩产适配数据中心需求。

二、国内InP核心企业（国产替代）

1. 云南锗业：国内InP衬底龙头，年产15万片2-4英寸衬底，布局6英寸衬底研发，缓解国内进口依赖。

2. 三安光电：化合物半导体龙头，IDM模式布局InP全产业链，技术雄厚，InP产品快速放量，是国产替代核心力量。

3. 长光华芯：IDM模式，InP激光芯片技术先进，适配高速光模块等场景，绑定国内头部厂商，出货量提升。

4. 鼎泰芯源：InP衬底新锐，拥有自主知识产权产线，聚焦中低端衬底，加速国产替代。

5. 东山精密：InP光芯片后起之秀，收购索尔思光电切入赛道，InP光芯片已量产适配400G/800G模块，依托母公司实现供应链与成本优势，快速放量。

三、核心总结

全球：Lumentum、Coherent主导InP光芯片，日本住友、AXT Inc垄断衬底，供需缺口显著。国内：云南锗业、三安光电等逐步突破技术瓶颈，国产替代加速，受益AI算力爆发。

以上分析基于公开数据，不构成具体投资建议。