我为什么要在目前位置买入部分券商股的仓位，虽然我依然以金银铜持仓为主。
昨天管理层降融资杠杆打压指数，我认为只是涨的太快，不符合慢牛的原因，如果认为国家不想打造牛市，那后面就不用看了。
券商现在同质化严重，其实买哪一个区别不是很大，那些严重高估的小券商除外。
下面以银河证券为例，估算业绩和指数与交易额的弹性关系。银河的收益构成
1，自营权益和公允价值变动，占比约50%，简单测算指数每涨5%，利润涨10%。
2，佣金和利息约占40%，这部分跟成交量，市场活跃度密切相关，按同比计算。
基于以上测算25年利润增速，25指数上涨约20%，成交量约1.7万亿每天，24年约1万亿，增长70%
那么25年全年增速
0.5*1.4+0.4*1.7+0.1-1=48%，应该在50%左右，低于目前已经公布的前三季度业绩57%的增长，但是差别不大。
26年，预测指数继续上涨20%，成交量2.5万亿每天，那么26增速在40%，考虑市场利率下行，融资成本下降等其他因素，增速应该还是落在50%区间。
静态估值，银河港股目前市值1200亿，
25利润150亿，PE8倍，股息3.5%
26年利润225亿，PE5，股息5%
股息是按照上一年利润测算的，所以按26年利润测算27年股息在8%，可以算收息股了。
国家要打造股市长牛，比肩美帝，所以股市大概率后面都是慢牛，业绩肯定是稳中有涨，券商不再是周期股，即使是周期股也跟矿业股一样，变成10年以上的大周期。
现在买入券商，至少是立于不败之地。$中国银河(06881)$ $紫金矿业(SH601899)$ $兴业银锡(SZ000426)$