生猪期货的做多逻辑
星辰大海的边界
· 浙江
开宗明义，生猪期货半年内必有大行情。
1）周期位置：
21年以来下跌4年多，历史周期3～4年，即使因为疫情那波盈利太多血厚，但是周期规律不会改变。
价格上，历史各轮底部生猪价格在10～12元一公斤，随着cpi的提升，这轮12元也接近底部了。
2）亏损程度：
卓创资讯数据显示，截至9月28日，自繁自养的养殖群体亏损情况为116元／头，而仔猪育肥群体亏损为263元／头。
根据武士刀测算，牧原上半年每公斤猪肉实际现金成本12.2元，行业平均水平在13.2元左右，目前13元左右的生猪远月期货价格，已经跌破现金成本。
今天把傅海棠过往视频都看了一遍，提到一点很有意思，猪企比散养户成本更高，因为农林牧渔管理规模不经济。
这意味着大量的报表水分，真实的亏损比例可能是更高的。
3）政策去产能：
据中金公司研报，随着近期反内卷相关会议再度强调推动生猪产能调控措施落实落地，四季度将是生猪产能去化的关键期，若目标严格执行，能繁母猪存栏开启实质性、趋势性存栏下降，并达到3900万头附近。
按照10个月左右的传导周期，商品猪出栏量下滑或在2026年下半年兑现，供需格局亦将显著改善。
观察前几次周期的数据，生猪价格一般在能繁母猪数量见顶后6个月左右的时间开始反转。
算算时间，10月应该是差不多了。
而且因为政策的原因，九月有不少生猪集中出栏，短期压低了价格。
这是经典的短空长多逻辑。
我们也从行业内企业兄弟这里得到了反馈，产能已经在大量压降了，这是死命令。
4）股期收敛：
猪股涨了不少，猪肉期货却新低了，一定有一个错了，我倾向于猪肉远月期货因为3）的原因跌错了。
其他的疫病之类也有预期，就不赘述了。
至于向上空间，先看涨到16块，企业有20%毛利并不过分。
对于8倍杠杆的期货品种，3元多的价差已经够大。