2025年最诡异的估值错配——美团股价或仍有50%下跌空间

首先说明，本文不针对任何个人和公司，也不代表投资推荐，单纯讨论估值技术问题。

核心问题：

最近半年，面对残酷和外卖和本地生活竞争，美团股价腰斩，目前市值已经跌倒约6000亿港元（800亿美金），但仍然是京东（424亿美金）、百度（400亿美金）、携程（458亿美金）、快手（380亿美金）等公司的两倍。

与上述公司相比，美团不仅是目前利润最差，而且也在竞争压力，发展前景等维度都不占优，这背后的原因是否合理，又隐藏着怎样的投资机会呢？

下面我们以同样参与闪购大战的京东为例，做个美团估值对比分析：

1、先看利润，京东24年Non-GAAP 净利润500亿，今年利润大跌是因为的外卖投入，财报显示Q3京东零售经营利润依然有148亿元，也就是说，只要退出补贴大战，利润恢复到500亿水平是大概率事件。

2、相比之下，美团目前单季160亿巨亏，而且不投入就会失去份额，主动权不掌握在自己手里，王兴在电话会明确说了，预