理士国际踩坑反思

$理士国际(00842)$

理士国际是我目前投资生涯踩的最大的坑了。

下面我会把整个投资过程写出来，希望大家可以看我踩一坑，你们长一智。

一、投资逻辑

原文链接：理士国际估值分析 PS：一开始我写了很多，各种文字、图表，后来全删了；因为如果没办法用最简单的文字来描述投资逻辑，需要写大段大段内容的，只... - 雪球

一开始是因为分拆上市套利逻辑关注到这只股票的，同时管理层给的业绩指引也很好，25年利润增长40%以上。

PS：公司在2025.3.31日 24Q4电话会议上给出25年8-10亿的利润指引，关税后又做了回复。

回过头来看当初的买入逻辑

25年业绩大增是个大概率事件

证据：管理层的指引+骆驼股份的业绩大增

我也考虑到了关税的影响，自己的利润预期是10-20%也可以了，万万没想到能跌这么多。

分拆上市美股 获得 1PB以上的估值 也是个 大概率事件

这个目前还没有证伪 不知道后续会怎么发展

管理层要卖公司，会想办法做高业绩

证据：24年业绩对比23年做了很多减值，例如物业、投资、所得税预提等等，毛利增长20%多的情况下利润持平。

我当时的想法是管理层把24年业绩做低，方便25年业绩高增长。

现在回过头来看，怎么也想不到利润能跌这么多，差的也太远了。

美国的收入只占总收入的15.5%，怎么就能导致利润下滑60%-80%吗，怎么都想不明白。

那不成美国的业务都是在亏钱做生意？

已经对管理层没有一点信任了。

二、反思

1、垃圾公司就不应该碰，不要去和猪摔跤。

我之前的买入逻辑文章中已经清楚的写明了这是一家垃圾公司，一开始就不应该去碰。

2、仓位给的太重了

这个是不应该犯的错误，这种公司的仓位就不应该超过10%。

3、重新打破了我的认知，管理层的嘴就是骗人的鬼

散户在这个市场还是太难了，管理层可以随意修改分红率、派息等等，甚至拿着账上的钱去炒股，也没什么办法。

4、上市时间很长，但市值还是很低的票要谨慎

正常公司每一年都是要发展的，上市10、20年，慢慢发展下来早就应该是大公司了，市值应该很高了，市值小的肯定是有各种各样的问题的。

5、港股小票 看图不对 横盘突然放量大跌 立马跑

港股的春江鸭太多了，散户和春江鸭的信息完全不对称。

小票有个优点是流动性差，只要卖出就会放量大跌，此时就应该立马跑，等知道为啥的时候就晚了。

三、后续发展

有可能这次利润下滑也是为了让管理层拿到更多的筹码，同时最低业绩，然后26年业绩大涨，正好分拆上市。

后续股价怎么发展，不知道了，我还是去找其他优秀的公司吧。

PS：个人看法，仅供参考。