小赢科技25Q2电话会议
X Financial (XYF) 2025 年第二季度收益电话会议 2025 年 8 月 19 日上午 8:30（美国东部时间）
演讲者0
大家好，欢迎参加X Financial 2025年第二季度业绩电话会议。所有与会者将处于仅收听模式。请注意，本次会议正在录音中。现在，我将把电话会议交给Victoria Yu。请开始。
演讲者1
谢谢接线员。大家好，感谢您参加今天的电话会议。公司财务业绩已于今天早些时候公布，可在我们的投资者关系网站 ir.xiaoyinggroup.com 上查阅。今天 X Financial 的电话会议嘉宾包括李健先生、总裁兼首席执行官李健先生。
首席财务官 Frank Huya Zheng 先生和首席财务战略官 Noah Kaufman 先生将首先简要介绍我们的业务进展和财务业绩。然后，李先生将……
考夫曼将介绍第二季度的一些关键指标和亮点。之后，甄先生将分享财务状况、监管洞察以及我们2025年的展望。之后，李先生、
真先生和考夫曼先生将在问答环节解答您的问题。我提醒您，本次电话会议可能包含根据《1995年私人证券诉讼改革法》安全港条款做出的前瞻性陈述。此类陈述基于管理层当前的预期，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素。这些因素难以预测，且许多因素超出公司的控制范围，可能导致实际结果、业绩和成就与这些陈述中描述的结果、业绩和成就存在重大差异。
有关这些风险及其他风险的更多信息，请参阅我们提交给美国证券交易委员会 (SEC) 的文件。除非法律另有规定，否则公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。现在，我很高兴介绍李健先生。
演讲者2
谢谢维多利亚，大家好。我们对2025年持续的良好发展势头感到非常满意。第二季度，我们促成贷款人民币389.9亿元，环比增长10.9%，同比增长71.4%。得益于借款人需求的强劲增长和风险管理的持续改进，本季度的贷款发放量再创佳绩。我们的团队将继续致力于通过建立新的合作伙伴关系和深化现有关系来拓展市场机会，进一步强化我们的技术平台和承保模式，以提高盈利能力和可扩展性，并在拓展合格借款人渠道的同时，谨慎地平衡增长机会与审慎的风险管理。
我们还通过加快决策速度、简化申请流程和提高透明度，持续提升借款人体验。同时，我们对平台可靠性和面向借款人的工具进行了卓有成效的改进，使用户能够做出明智的信贷决策，并自信地管理还款。尽管监管环境持续存在不确定性，宏观经济也存在不确定性，但我们的贷款额和收入仍实现了环比大幅增长。总收入达到人民币22.7亿元，环比增长17.3%，同比增长65.6%，增速显著提升。这些业绩体现了我们严谨的执行力以及平台和能力的持续拓展。
运营和信用质量更新。我们的资产质量也持续取得积极进展。截至6月30日，我们的31/60天拖欠率从去年同期的1.29%降至1.16%，同比下降近10%。91至180天拖欠率为2.91%，大幅低于2024年第二季度的4.38%，同比大幅下降33%。这一改善凸显了我们持续致力于严格借款人筛选和严格的承保流程。
我们还积极提升了借款人参与度，充分利用了及时沟通和定制化的还款援助计划。这些举措持续推动了借款人行为的改善，显著提升了我们投资组合的稳定性和质量。接下来，我将把时间交给Noah，他将分享第二季度的更多财务和运营亮点。
演讲者3
太好了，谢谢大家。大家好，很高兴今天能和大家聊天。我想重点介绍一下我们第二季度运营和财务业绩的一些要点。
运营指标方面，我们促成贷款发放量约人民币389.9亿元，同比大幅增长71.4%。扣除逾期60天以上的贷款，我们的未偿还贷款总额达到人民币649.1亿元，较2024年第二季度增长55.3%。促成贷款笔数大幅增加至约372万笔，同比增长70.8%，平均每笔贷款金额为人民币10,476元。我们的活跃借款人规模显著增长，达到约285万美元，同比大幅增长73.7%。财务亮点方面，我们的净收入总额达到人民币22.7亿元，环比强劲增长17.3%，同比增长65.6%，这得益于贷款发放量的增加以及我们贷款促成服务的持续拓展。
营业利润大幅增长至人民币6.751亿元，同比增长45.8%，这凸显了我们持续关注运营杠杆和严格的费用管理。我们报告的非公认会计准则调整后净利润为人民币5.932亿元，同比增长58.3%，展现出我们随着业务规模扩张而持续的盈利势头。重要的是，我们在实现这一盈利增长的同时，即使在增加了借款人获取支出的情况下，仍保持了接近30%的营业利润率，这反映了强劲的单位经济效益和平台效率。此外，加权平均流通在外基本股数量同比下降约14.4%，这在强劲的净利润表现的同时，也促进了每股美国存托凭证收益的显著增长。这体现了我们通过股票回购计划持续致力于资本回报的承诺，Frank稍后将对此进行详细介绍。
与此同时，由于净利润同比增长27%，而总权益仅小幅增长，我们的隐含权益回报率显著提升，这充分肯定了我们盈利模式的强劲和高效，以及我们在保持保守资产负债表的同时创造高资本回报率的能力。我们强劲的第二季度业绩反映了在充满挑战的监管和市场环境下，我们始终如一的执行力、不断提升的运营效率以及坚韧的资产质量。现在，我将把时间交给我们的首席财务官弗兰克，他将深入探讨这些财务业绩，介绍我们的资本回报战略的最新情况，并分享对2025年剩余时间监管和增长前景的见解。谢谢。请讲，弗兰克。
演讲者4
谢谢，Noah。很高兴今天能和大家聊天。我想进一步介绍一下我们的盈利指标、流动性状况、战略资本配置以及2025年的监管环境。财务和概率指标方面，第二季度非公认会计准则调整后净利润达到人民币5.932亿元（约合82.8美元），同比大幅增长58.3%，这反映了稳健的支出控制和高质量贷款增长带来的强劲核心盈利能力。非公认会计准则调整后每股美国存托凭证净利润大幅提升至人民币14.68元（约合1.98美元），同比增长85.8%，凸显了经营杠杆的有效性和每股盈利能力的提升。
第二季度，股本回报率进一步提高至约 27.9%，环比和同比均有增长。正如 Noah 提到的，我们提高的股本回报率既反映了核心盈利的增长，也反映了资本效率的提高，这得益于严格的股权管理和再投资。这表明，随着公司规模的扩大，我们始终坚持财务纪律，并提高运营效率。我们的流动性依然强劲，这使我们能够灵活地为战略增长计划提供资金、投资技术、借贷收购，并主要通过我们正在进行的股票回购计划向股东返还资本。股票回购计划自 2025 年 1 月 1 日起至 2025 年 8 月 15 日，X Financial 平均购买了约 16,700,000 股 A 类股票，其中包括约 2,300,000.0 股 ADS，根据其股票回购计划，总对价约为 4770 万美元。
公司此前授权的5000万美元回购资金已全部使用。公司目前在其新的1亿美元股票回购计划下剩余约6820万美元，该计划有效期至2026年11月30日。持续的股票回购活动彰显了我们对公司长期增长前景的信心，并体现了我们持续致力于提升股东价值的承诺。进一步的回购和该计划仍将取决于市场情况、监管准则以及我们对资本配置优先级的判断。股息更新。
作为我们半年度股息政策的一部分，董事会已批准每股美国存托凭证 (ADS) 派发 0.28 美元的现金股息，相当于每股普通股约 0.0467 美元。截至 2025 年 9 月 26 日登记在册的股东将有权获得股息，股息预计将于 2025 年 10 月 15 日左右发放。ADS 持有人将随后通过我们的托管机构纽约马里兰银行收到股息，具体时间取决于经纪商的处理。监管环境更新。中国的监管环境不断发展，我们始终致力于遵守并配合政府的政策目标。
国家金融监督管理委员会的监管指引强调负责任的贷款实践、消费者保护和金融稳定，而我们始终在这些领域保持高度一致。尽管相关法规可能会增加行业参与者的合规义务，但我们积极看待这些变化，因为它们有助于构建可持续的行业格局并鼓励负责任的创新。我们将继续积极与监管机构沟通，确保我们的运营严格遵守相关标准。我们相信，我们的平台已做好准备，能够应对这些变化，同时继续创造长期价值。2025年的增长展望基于当前趋势，金融部门预计2025年信贷额度和来源的总回报额将在320亿至340亿元人民币之间。这比第二季度创纪录的水平有所放缓，因为管理层非常重视资产质量以及增长概率而非单纯的规模增长。
公司将继续关注不断变化的监管环境带来的挑战和不确定性，同时对强劲的订单需求和严格的执行力保持信心。至此，我将把会议交还给总裁李恒先生，请他作最后总结。
演讲者2
谢谢，弗兰克。迈入2025年，我们依然对扎根于稳健承保实践、审慎风险控制和持续运营改进的战略路径充满信心。我们强劲的财务状况和对长期价值创造的坚定承诺，使我们对实现持续盈利增长充满信心。
演讲者1
我们的准备发言到此结束。现在开始提问环节。请接线员提问。
演讲者0
现在我们开始问答环节。第一个问题来自NPS Trading的Randy Vellachan。请提问。
演讲者5
您好。祝贺您本季度业绩良好，感谢您的来电。我有两个问题。第一个问题是，您能否解释一下，为什么年初公司从关注贷款增长转向关注资产质量？第二个问题是，您是否看到了通过人工智能来精简公司运营的机会？
谢谢。
演讲者2
抱歉，我没听清楚你的第一个问题。你能再说一遍吗？
演讲者5
是的，是的。您能否提供一些信息或说明，说明你们从年初的贷款增长转向以资产质量为优先考虑的转变？
演讲者2
好的。我认为无论怎样，资产质量始终是我们的首要任务。所以我认为年初我们的规模应该增长大约30%。我认为我们维持了之前的预期。我认为与最初的预期相比，不会有任何显著变化。
话虽如此，他们的资产质量一直是我们的首要任务。因此，基于我们目前所见的环境，我认为我们更加注重确保我们的投资组合不会仅仅为了增长而增长。但话虽如此，我仍然认为我们不太可能在年底实现这一目标。我想这是你的第一个问题。第二个问题是关于人工智能应用的。
我们已经在客户管理领域大量运用了人工智能，例如催收和客户服务。我们之前就已经利用人工智能取代了一些人工客服。这将是一个持续的增长阶段，我认为我们不会走到最后阶段，这将是我们持续发展的过程。显然，我们非常有兴趣发展我们的人工智能能力，以降低未来的成本。这当然符合我们的盈利目标。
演讲者4
我懂了。
演讲者5
谢谢。
演讲者2
我认为如果
演讲者3
兰迪，我只想补充一点，我们有一个投资者演示文稿，已在最后一张幻灯片中发布，其中重点介绍了我们正在内部测试的所有人工智能功能。
演讲者5
这可能会有帮助。好的。谢谢。
演讲者0
我们的问答环节到此结束。接下来，请余女士致闭幕辞。
演讲者1
感谢各位今天的参与。如果您还有其他问题，请直接联系我们的投资者关系团队。感谢您的关注，期待很快再次与您联系。接线员，请接听。
演讲者0
会议现已结束。感谢您参加今天的演讲。您可以断开连接了。