Figma能抄底么？

Figma是25年上市的新股，首日涨幅250%，是今年首日涨幅最大的科技类新股，代表市场当时对他追捧的疯狂程度。7月31号首日收盘115.5美元/股，12月17号价格36美元/股，我们来聊聊这个票。

盈利能力：毛利率25/q3 84.76%，代表公司的主营业务的利润率天花板相对较高，有把营业利润率做大的可能性，这就是典型的生意模式底子好的公司。

营业总收入：25/q3目前还是保持 38%的同比增速，表现正常，云端协作设计软件到2035年市场规模可以达到151亿美金，年复合增长率约等于14.8%。市场空间还是有，但赛道天花板并没有太高。figma作为云端协作设计软件第一股，占据主要市场份额，未来增长路径较为清晰。

资产负债表：资产负债健康。总资产20.73亿，流动资产18.44亿，负债合计6.85亿，流动负债合计6.22亿。其中有4.78亿递延负债，这部分是客户已经提前支付给公司的费用，但是公司还没有提供服务的部分。

递延收入： 这是客户提前支付给 Figma 的服务费（例如，预付了一年的使用费），在会计上，这笔钱在服务尚未提供时被计为负债。随着服务提供，这笔负债才逐步确认为收入。

实质： 因此，这种“负债”实际上是无息的客户预付款，是未来收入的保证，代表了极强的客户粘性和健康的商业模式，而非财务风险。

现金流：经营活动现金流量净额和自由现金流持续为正，没有太多现金方面压力，证明自身业务也具备造血能力，能够自给自足。

周K线：没有看到有充足的阳线，目前是跟随市场下行调整，美股目前优质标的众多，这个标的当下不符合我的左侧买入条件，越跌越买的时候。

月K线：从8月连续跌了4个月了，11月跌幅27.83%，月线下跌趋势延续中，月线目前没有看到阳线，不符合我的买入条件。

日均线：ema10，20均线空头排列中，不符合我的买入条件。

结论：财务情况良好，营收增长有保障，但目前没看到有主力资金介入痕迹，先纳入观察名单，观望。

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风险提示:本内容仅为个人当下观点和偏见分享，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

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