2025年三季度投资小结：做个努力跟上行情的老登

一、 持仓概况

二、 投资复盘

三季度，割肉长期重仓的周大生，割掉洋河股份和伟星股份，切换到华泰证券和广发证券。

周大生持股四年多，亏损出局，一家好的商业模式，好的管理，不错的价格，三者都很优秀的公司为何持有四年多仍避免不了亏损出局？

归根到底是业绩的下滑，今年的前瞻利润可能回到2020年的10亿出头，且看不到增长的希望。黄金零售行业今年业绩普遍下滑（老铺黄金除外），可能跟黄金周期性走强有关，也可能跟经济周期性疲软有关，当然也跟人口结构和消费趋势变化有关。

在A股，一家公司一旦失去增长的预期，或者没有增长的想象力，那么很容易被资金抛弃，遭遇业绩和估值双杀。

个人操作上也不够灵活变通，尤其是对于亏损的股票，不能果断割肉切换，过于谨慎小心，导致错过很多机会，这是性格原因，估计难以改变；

个人能力圈有限，在跟踪周大生的这些年，也关注到了黄金涨价，也看过黄金矿业股，也看过老铺黄金的商业模式，但都因为超出了自己