科达制造年报读后感

$科达制造(SH600499)$

一目十行看了一下年报，着重看文字陈述和关键业务介绍。Q4财务虽远不及预期，但业务发展前景远超预期。注意是前景。
本年度蓝科锂业吨均利润1.78，售价不到6w（我手机上看的记不住数字有错无大碍）。众所周知锂盐整年其实只有四季度价格稍好，静待26年一季报会体现锂盐高毛利。
原本我不看好的锂电负极材料业务，恰逢储能放量爆发，刚好消纳新建的产能。但此类业务门槛低，都被上下游两头挤压缺乏定价权，长期只能赚个辛苦钱加工费的业务利润薄如纸片还“贡献”大量应收账款。若不是客户海辰和兰浦都算大厂，这类账款的坏账风险很大。碰到行业下行周期，照“坏”不误。换我是管理层绝对不会投这种行业。鲜活例子是先导智能和晶盛机电就被浓眉大眼的光伏大厂欠了一屁股账。诚意建议科达学一下风光电主机厂趁行业景气时卖掉自己投建的风光电场回血。
海外业务欣欣向荣四处开花，除非洲外，东亚、南美、中东土鸡到处设