#彩虹集团# 采暖需求旺季来袭，彩虹集团（003023）业绩与估值共振可期
进入2025-2026冬季采暖季，南方非传统采暖地区的湿冷气候特征愈发显著，叠加居民采暖需求升级，以电热毯、取暖器为核心产品的彩虹集团（003023）正迎来需求与业绩的双重催化期。本文从气候背景、南方市场潜力、企业产品布局三大维度切入，解析采暖需求对公司业绩及股价的中期影响。
一、冬季气候特征明确，南方湿冷催化采暖刚需
根据国家气候中心最新预测，2025-2026年冬季全国整体呈现“前暖后冷、冷暖起伏剧烈”的特征，其中南方非采暖地区的气温走势成为采暖需求的核心驱动因素。具体来看，未来十天（2025年12月30日至2026年1月8日）影响我国的冷空气频繁且势力偏强，中东部大部气温将由前期偏高转为偏低，江南东部、华南东部气温偏低幅度可达3～4℃，元旦假期期间0℃线甚至将南压至江南中南部一带。
从关键寒冷时段来看，2026年1月8日-1月25日的三九、四九期间为全国最冷时段，南方地区将以湿冷为主，气温多维持在0℃-10℃，但体感温度常低于0℃，2月春节前后雨水偏多，部分地区可能出现低温雨雪冰冻天气。相较于北方集中供暖的保障，南方地区缺乏系统性供暖设施，湿冷天气下的采暖需求更具刚性，为分户式采暖设备市场提供了天然的需求基础。
二、南方采暖市场潜力释放，多样化需求打开增长空间
随着居民生活品质提升及气候异常频发，南方非采暖地区的采暖需求已从“可选消费”向“刚需配置”演进，市场规模与消费潜力持续释放。从市场规模来看，2024年南方地区家用采暖设备市场规模已达486亿元，同比增长21.3%，远超北方地区8%的平均增速，其中壁挂炉、空气源热泵、电地暖等产品销量分别增长18.7%、27.5%和23.1%，形成多元化需求格局。预计2025年全国加温设备市场规模将突破2850亿元，其中南方地区贡献的增量占比有望超过30%。
消费需求层面呈现显著的多样化特征：长江流域城市偏好安装便捷、控温精准的电地暖、踢脚线取暖器；云贵川渝等西南地区因湿度较高，对兼具除湿功能的取暖设备需求旺盛；年轻消费群体则更青睐可远程控制的智能采暖产品，推动物联网远程控制系统渗透率快速提升，预计2025年将突破55%。从消费潜力来看，长江流域城市群的家用加温设备渗透率目前仅为11%，预计2025年将提升至19%，到2030年有望进一步突破30%，叠加每年5亿平方米老旧小区改造带来的存量更新需求，南方市场增长空间广阔。
三、精准洞察需求变化，彩虹集团产品与渠道双重布局
作为国内柔性电热取暖器具行业龙头，彩虹集团凭借多年市场深耕，精准把握南方采暖需求的多样化趋势，形成了覆盖全价格带、多场景的产品矩阵。在核心产品方面，公司推出的智暖系列电热毯凭借精准温控与防火材料技术优势，2024年销量突破120万条，贡献营收约3.1亿元，成为利润增长核心引擎；针对南方湿冷特点，开发的兼具取暖、除湿功能的多功能取暖器，在江浙沪、川渝地区销量占比持续提升；同时布局的智能温控取暖设备，可通过手机APP远程操控，契合年轻消费群体需求。
渠道布局上，彩虹集团构建了线上线下双轮驱动的体系，精准覆盖南方市场。线上渠道占比接近一半，通过天猫、京东等平台触达全国消费者，尤其在采暖旺季实现销量快速爆发；线下渠道重点深耕云贵川渝核心市场，网点已覆盖至乡镇级别，同时借助KA卖场辐射省外其他南方城市，形成了“核心区域深度渗透、全国市场广泛覆盖”的渠道网络。截至2024年，彩虹集团在柔性电热取暖器具行业的市场占有率达24.1%，稳居行业第一，强大的品牌力与渠道优势为承接南方采暖需求提供了坚实保障。
四、采暖旺季提振业绩，主力资金回流推动估值修复
冬季采暖需求的集中释放将直接拉动公司业绩改善。从历史数据来看，采暖产品是彩虹集团的核心营收来源，且销售具有显著的季节性特征，第四季度至次年第一季度营收占比可达全年的60%以上。2025年前三季度公司业绩暂受淡季影响，实现营收6.63亿元，归母净利润4368.04万元，但随着12月以来冷空气频繁来袭，采暖产品已进入销售旺季，有望推动第四季度业绩实现环比大幅增长。结合行业增速与公司市场份额测算，预计2025年第四季度公司采暖产品营收可达4.5-5亿元，环比增长有望超过150%，带动全年业绩回暖。
资金面来看，近期主力资金已呈现回流迹象，结束了此前多日的净流出态势。从更长周期来看，随着采暖旺季业绩改善预期不断强化，叠加南方采暖市场高增长逻辑的持续验证，机构资金关注度有望提升，进一步推动资金回流。
股价中期上涨潜力方面，当前公司估值处于历史低位，业绩改善与行业景气度提升将推动估值修复。短期来看，1-2月的三九、四九寒冷时段是采暖需求的峰值期，公司销量与业绩数据的持续兑现将成为股价的直接催化因素；中期来看，南方采暖市场渗透率提升的长期逻辑未变，公司作为行业龙头，凭借产品与渠道优势将持续享受市场增长红利，预计未来6个月股价有望实现30%-50%的估值修复空间。
风险提示：冷空气强度不及预期导致采暖需求低迷；原材料价格大幅上涨挤压利润空间；行业竞争加剧导致市场份额下滑。