洽洽食品：落难王子还是穷途末路？

投资的本质在于预测公司的未来，但难点也正在于此。大家都知道， 投资最好的机会是等待大白马落难进入射程范围再开枪。但你怎么知道此时落难的TA是落难王子还是穷途末路？你怎么判断TA是15年的茅台还是23年的万科呢？

对于洽洽食品，我们必定面临同样的问题。从18年开始，洽洽食品股价受业绩驱动一路上彪，3年净利润大约翻了2倍，同期股价约翻3倍，市盈率高达50倍，股价超过60块，成功实现了戴维斯双击，一时间“瓜子大王”风头无两。然而，从21年开始，主营业务瓜子和坚果收入陷入瓶颈，营收和利润增长下跌，股价3年时间脚踝斩，市盈率跌到了15倍，股价跌到20出头，受到了戴维斯双杀。

站在这个位置，我们不禁自问：20多块的洽洽是一个好的投资机会吗？处于低谷的洽洽是落难王子还是穷途末路？这是我们关注洽洽食品所必须要回答的问题。

根据之前总结的公司投资价值分析研究框架，我们需要对洽洽食品进行深入的研究。

一、历史股东回