$羚邦集团(02230)$ 本二次元慢慢收货中。吃过午饭，补充下大体逻辑。

1、清算价值大致是每股0.09港币，现价两倍不止，如果按清算法，显然不值。

2、但这个生意就不应该清算，生意模式很简单，买版权，然后卖版权或者授权周边，清晰易懂。账上3.6亿现金，且无有息负债，剔除现金后实际的EV是9000万港币，相当于9000万买一个年赚5000万的生意。

3、囤的版权非常多，其中有不少我个人非常喜欢的作品，这些版权个人认为不是废纸。题外话，咒术回战第三季马上开播。

4、大股东持股74.33%，利益高估绑定，2019年开始稳定派息，过往没有坑害小股东的记录，体面人。账期如果恶化，大股东比我还急。

---2026.2.25更新---

好的方面说了不少，也说说风险和一些更新后的认识。

1、中日关系目前看不到好转迹象，新动画审核估计卡的非常死，前文提到的咒术回战第三季，盗版资源更新好几集了B站还没动静，羚邦仰赖的IP授权预计会受到不小影响，在接下来的财报中可能有体现。

2、前文提到这是一个年赚5000万的生意，好的年景可能会赚的更多，但这同样是一个周期性很明显的生意，可能不适合作为一个常态参数计算EV。

3、大股东的确持股很多，但她每年的薪酬也不低，所以说如果分红不足，她未必会像我前文说的那么急。

好的坏的都说了，我是分散投资者，看好也不会重仓，以上信息谨供参考讨论。