古井贡B的大底，近在眼前
古井贡B，有可能是第我第一只打满单只股票40%仓位上限的公司。
我心中古井贡B的大底，约70港元左右。
是的，即便认为是大底，我也不会满仓。
古井贡B的大底70港元，从何而来？
一在于古井贡酒依旧有比较光明的未来，即便不能复刻13至20年的胜景，但行业和公司并没有被颠覆，所以未来依然会比90%的公司活得滋润。
二在于当前的估值已经处于历史极值的便宜。
静态来看，当前古井贡B估值7.9倍，已经低于13年的8.11倍，再往前就是2000年以前了，但当时存款利率都有8%，预计很难再现。
动态来看，做好最坏的预期，省内龙头并没有阿尔法，参考口子窖25年4季度净利润继续大幅下滑，那么：
古井贡酒25年前3季度营收164.25亿，同比下滑13.9%，净利润39.6亿，同比下滑16.6%。
24年净利润55.17亿，4季度净利润7.71亿，占比14.0%，1季度20.66亿，占比37.4%。
第1种可能：若古井贡酒25年4季度净利润为0，则全年39.6亿，每股收益7.5元，同比下滑28.2%。
第2种可能：参考口子窖25年净利润同比下滑55%，相比前3季度下滑43%，全年下滑幅度超12%，若古井贡酒25年净利润下滑28.6%，与口子窖下滑幅度持平，那么全年净利润39.4亿。
两种结果，比较接近。
那么25年每股收益7.5元的古井贡B，对应股价70港元，估值8.4倍，相比20倍的合理估值，足以翻倍。
但我敢判断古井贡B的大底在70元附近，更重要的是第3点：技术面。
这个技术面指的就是，古井贡B这一轮熊市的底部，就是上一轮白酒危机前的顶部略下的位置。
古井贡B上一轮危机即13-15年，危机前的牛市高点股价是78.39港元。
凑巧的是，古井贡B在13-15年的熊市低点股价是13.85港元（均是不复权），再往前的白酒危机则是02至05年，当时古井贡B连跌4年，此前牛市高点的股价是15.2港元。
相比15.2港元，13-15年的低点13.85港元，又跌了8.9%。
那么对应13-15年白酒危机前的股价高点78.39港元，按照中性预测还会继续下探，但下跌空间就十分有限了，这就是70港元附近就是古井贡B本轮熊市历史大底的由来。
目前古井贡B成本约94港元，明天我会将古井贡B的仓位提升至20%，78的价格已经非常有吸引力了。
何时提升至40%，我不知道，但我知道的是，跌得越多，我将会买得越多，结合分红将亏损尽量控制在10%左右，这样至少亏钱是很难的。
这里也谈谈我的左侧买入心得：
大部分好公司股价下跌，最终都会涨回来的，至少会有反弹，但为什么我们往往会卖在底部，往往只是因为仓位管理出现了问题，重仓浮亏过于严重，导致心态失衡，这是我曾经在中概互联上获得的最深刻教训。
经历过21至24年的熊市后，我的左侧买入心得就是3条:
1、核心策略变成了高股息
熊市跌的越多股息率越高，当下第一重仓银行就是这么过来的，成都银行股息率跌到了8%，同时业绩还在增长，浮亏控制在10%以内，加仓根本就没有压力。
2、安全边际
所谓安全边际，就是巴菲特说的，用4毛钱的价格买1块钱的东西。
银行的合理估值是10倍，4折就是4倍，回过头来看大部分银行的估值就只跌到了4-5倍，经过了最残酷熊市的考验。
3、仓位管理
打5折的机会，我一般只买仓位10%。
如果股息率有8%，才会将仓位提升至15%-20%。
这样其实也让我在银行和有色上少赚了不少钱，但也让我避免了白酒业绩下行后浮亏更多，正所谓盈亏同源。
常规仓位上限10%，即便业绩不及预期继续下跌20%，也不会让组合失控，自己的心态也会从容淡定不少。