中信海直与顺丰低空物流合作全貌：从战略协同到产业化突破

一、合作模式与核心进展

1. 战略协同与业务落地

2024年双方签署战略合作协议，聚焦低空物流网络建设与场景商业化。中信海直提供空域资源、适航认证及直升机队支持，顺丰负责物流终端网络与供应链管理。截至2025年9月：

航线网络：开通深圳-珠海、合肥-怀宁等15条跨城航线，覆盖粤港澳大湾区、长三角。深圳-珠海航线单日最高配送量5000单，运输时效较传统陆运提升80%。

混合机队运营：采用“eVTOL干线运输+无人机末端配送”模式。峰飞凯瑞鸥2吨级eVTOL承担跨城货运（如深圳-香港跨海运输），顺丰方舟系列无人机完成3-10公里社区配送。合肥-怀宁航线单次运输200公斤蓝莓汁及快递件，1小时5分钟完成160.8公里运输，成本降低40%。

基础设施共建：中信海直在深圳、天津等地的4个A1级通用机场提供起降支持，顺丰在鄂州花湖机场布局低空物流枢纽，预计2025年无人机配送覆盖半径扩大至500公里。

2. 资本与技术深度绑定

资本合作：中信金租联合峰飞航空签署100架eVTOL意向采购协议（含凯瑞鸥货运机型与盛世龙载人机型），总金额超10亿元。

技术研发：顺丰丰翼科技与中信海直子公司海直通航合作开发低空物流智能调度系统，实现全流程数字化，调度效率提升30%。

二、运营数据与财务贡献

1. 业务规模快速扩张

2025年上半年，中信海直低空物流业务营收6381.39万元，同比增长187%，占总营收4.73%。顺丰通过合作航线完成无人机配送超120万单，单条航线年配送量最高达20万件。双方计划2026年底前将合作航线增至50条，覆盖20个核心城市。

2. 成本优化与盈利潜力

成本下降：eVTOL与无人机规模化应用使单位运输成本较传统直升机降低55%，顺丰单票物流成本从15元降至6元（试点航线）。

政策补贴：深圳、合肥等地对低空物流航线给予最高100万元/条的年度补贴。2025年上半年，中信海直累计获得政府补助5977万元，其中超60%来自物流业务。

未来业绩弹性：若2027年100条航线全部开通，预计年运输量超500万件，营收规模约15亿元。2027年净利润率有望从当前13%提升至25%。

三、核心壁垒与竞争优势

1. 空域资源垄断性

中信海直拥有148项空管系统专利及独家调度协议，在深圳、天津等地的起降点网络覆盖密度行业领先，可实现航线审批“小时级”响应。顺丰通过合作获得稀缺空域资源，避开与京东物流、中国邮政的同质化竞争。

2. 技术适航先发优势

峰飞凯瑞鸥为全球首款获“三证”（型号合格证、生产许可证、单机适航证）的吨级eVTOL，较国际竞品提前1-2年进入商业化。顺丰方舟无人机通过民航局物流无人机适航认证，在复杂环境下的可靠性行业领先。

3. 产业链整合能力

中信集团通过中信金租、中信城发等子公司提供金融与基建支持，顺丰整合“天网+地网+信息网”资源。例如，双方与深圳罗湖城发合作打造“低空应用生态圈”，在梧桐阁景区实现观光与物流接驳协同运营。

四、挑战与风险提示

1. 政策与监管不确定性

全国统一的低空飞行规则尚未出台，跨区域运营可能面临审批标准不一致问题。例如，长三角与珠三角空域开放细则存在差异，影响网络规模化效率。民航局正推进《低空飞行管理条例》征求意见稿，预计2026年正式实施。

2. 技术迭代压力

氢燃料eVTOL（如宗申动力研发机型）续航达500公里，成本较锂电池低30%，已进入试飞阶段。若技术突破超预期，现有锂电池机型可能面临竞争力下降风险。

3. 盈利模式待验证

当前低空物流主要服务于高端生鲜、医疗样本等高附加值场景，大众快递业务占比不足15%，需待规模化降本后拓展。若补贴退坡或高端订单增长不及预期，可能影响短期盈利能力。

五、未来战略布局

2025-2026年：完成50条核心航线规模化运营，重点拓展长三角、成渝双城经济圈；启动eVTOL载人试飞，探索“物流+观光”复合场景；推动100架eVTOL订单首批交付，降低运力采购成本。

2027-2030年：构建覆盖全国主要城市群的低空物流骨干网络，目标年运输量突破2000万件；布局氢燃料eVTOL与无人机，实现全生命周期碳排放降低80%；探索低空物流与智慧城市、应急救灾深度融合，拓展数据服务等衍生收入。

结语

中信海直与顺丰的合作是低空经济从概念走向产业化的标杆案例。随着政策红利释放与技术成熟度提升，预计2025-2027年将进入业绩爆发期。投资者可重点关注政策细则落地、eVTOL订单交付进度及政府补贴可持续性三大关键节点，把握低空经济黄金发展期的投资机遇。

数据来源：中信海直2025年半年报、深圳市低空经济产业政策扶持企业申报指南（2025年度第一批）、峰飞航空科技官方新闻稿、民航局《低空飞行管理条例》征求意见稿。