C919成熟阶段航发配套价值量与维修市场及需求预测报告

研究对象：航发控制 / 航发科技
分析时间：2026年1月
核心预测期：2024-2043年（20年）

一、20年9000架需求假设合理性论证

1. 权威预测对照（2024-2043）

结论：9000架/20年（年均450架）与三大机构预测区间高度一致，误差绝对值≤5%，具备坚实的数据支撑。

2. 合理性支撑分析

（1）需求端驱动力

增长趋势：中国民航旅客周转量增速预计维持在5.2%-5.9%，显著高于全球平均水平。

机型结构：单通道机型占比超过75%，为市场需求主体。

市场结构：

更新需求：20年内约80% 的现役机队面临更新换代。

新增需求：伴随航线网络扩张与出行频次提升。

综合判断：9000架为单通道与宽体客机需求的合理中枢值。

（2）供给端匹配度

产能规划：

短期目标（2029年）：实现年交付200架。

长期目标（2030年后）：通过多基地布局，可支撑年均450架的稳态交付规模。

（3）市场替代逻辑

竞争格局：当前市场由空客、波音主导。

国产化进程：C919凭借供应链自主可控、本土化服务及成本优势，有望逐步提升市场份额。

乐观预期：在政策支持与市场验证下，可达到年均450架的交付水平。

3. 关键边界条件

预测口径：

9000架包含单通道与宽体机型。

C919覆盖单通道市场（占比约75%-80%）。

宽体机型需求将由C929等后续机型补充。

产能节奏：

短期（2025-2030）：产能爬坡期，年交付量难以达到450架。

长期（2030年后）：逐步进入稳态交付阶段。

4. 结论

20年9000架的需求假设合理且偏保守，可作为C919及其配套发动机CJ-1000A进入成熟阶段后，进行价值量测算的核心基准。

二、成熟阶段：航发控制与航发科技新机配套价值量

1. 核心假设

发动机配置：单架C919配备2台CJ-1000A国产发动机。

配套分工与价值：

公司配套内容单架价值（万元/架）备注航发控制独家供应 FADEC（全权数字发动机控制系统） 及控制系统1,900供应商端销售收入口径航发科技供应 核心结构件（如机匣、叶片等）2,000供应商端销售收入口径

2. 价值量测算（基于年均交付450架）

项目计算公式年度价值（亿元/年）20年累计价值（亿元）

航发控制450架 × 1,900万元/架 85.51,710

航发科技450架 × 2,000万元/架 90.01,800合计-175.53,510

3.业务盈利性

新机业务利润保守估计10%左右

三、成熟阶段：发动机维修市场价值量预测

1. 核心假设

行业标准：商用航空发动机年均综合维修价值约为其新机价值的10%（涵盖航线维护、各级别大修及备件消耗）。

市场份额：维修市场结构与新机配套保持一致，假设无第三方分流。

业务盈利性：维修业务毛利率约为35%-40%，通常高于新机销售业务。

2. 价值量测算（基于年均450架运营机队）

项目计算公式年度维修价值（亿元/年）航发控制450架 × 1,900万元/架 × 10%8.55航发科技450架 × 2,000万元/架 × 10%9.00合计-17.55

长期价值洞察：考虑到发动机全生命周期（通常超过20年），其累计维修价值可达到其初始新机价值的10倍左右，成为企业持续、稳定的现金流来源。

四、全球商用航空发动机产业市值对标（2026年1月）

排名公司市值（亿美元）核心业务与市场地位

1GE航空 (GE Aerospace)~3,320

全球最大商用发动机供应商，覆盖波音、空客主流机型，与赛峰合资的CFM国际是窄体机动力市场领导者。

2普惠 (Pratt & Whitney， RTX旗下)~1,150

窄体与宽体发动机双线布局，为A320neo、A220、B787等机型提供动力（GTF发动机系列）。

3赛峰集团 (Safran)~651

LEAP系列发动机核心制造商，通过与GE的合资公司深度参与全球窄体机市场。

4罗尔斯·罗伊斯 (Rolls-Royce)~410

宽体发动机领域巨头，是空客A350、波音787等远程宽体机的主力发动机供应商。

5MTU航空发动机~116

专注于发动机高压核心部件制造与全球维修服务，是产业链关键配套商。