中航成飞2025年3季报财务报表学习——军工是一种预期和情绪。

导读：阅读完中航成飞财报，无法看清楚企业具体经营情况。因为涉及军备，不是专家读不懂行业发展预期。通过成飞也可以大概看到军工ETF的逻辑。没有信息和对军事的充分了解，无法预判未来。仅能够以技术形态去看趋势。阅读中不乏错漏，请各位仁兄见谅。

公司主营业务为航空产品研发、制造、销售、维修与服务保障，主要产品包括航空防务装备、民用航空产品和智能测控产品.

航空装备行业的存在和发展是国防建设和国家经济的重要支撑，具有较强的产业链带动能力。航空装备行业具有一定特殊性：受国家战略、国防政策的影响较大；技术密度高、研发周期长、资金投入大。

尤其是航空整机等复杂装备的供应商需通过多年技术及经验积累形成较强的装备承制能力，具备专业的人才团队和技术资源，并取得相应业务的专业资质，导致行业存在较高进入壁垒，新竞争者进入行业周期较长，成本较高。行业内生产企业主要根据用户订单生产，形成稳定配套规模后一定时间内销售数量和价格较为稳定。

航空工业被誉为“现代工业之花、制造业的皇冠 ”，是一个国家科技、经济、国防实力和工业化水平的重要标志。公司是我国军用航空防务装备、民机大部件重要制造商、专业化航空军贸维修保障基地、智能测控产品及系统解决方案提供商、国家和省市重点优势企业，研制生产了系列军用整机和民用大飞机机头，具备高端航空装备研发、制造、销售、维修与服务保障等全链条能力。

国有法人控股77.9%，汉中航空相关公司还持有12%股权，即市场流通股份约90%。2025 年 1 月 22 日，公司发行股份购买资产的新增股份正式上市，公司总股本由 590,760,499 股增加至 2,676,782,376 股。

一、流动资产