【高盛指拼多多低基数效应提供价值重估空间 维持买入评级】

11月19日，高盛指，拼多多第三季业绩好坏参半，季度经营溢利今年内首度按年上升，但线上广告收入增长历来首次跌至单位数，显著逊于预期。该行指，管理层评论仍然保守，重申未来加快再投资，或导致季绩波动。该行下调对公司今年至后年收入预测2%至3%，今年经调整净利润预测上调4%，但其后两年各下调8%及9%，基于公司对本土平台生态圈增量投资，以及Temu面对竞争加剧与监管环境变化。该行料公司第四季及明年经调整净利润分别按年跌15%及按年升14%，2027年净利润则按年升30%。该行对拼多多目标价由157美元降至147美元，维持买入评级，继续预期明年及后年低基数效应提供价值重估空间。

$高盛(GS)$ $拼多多(PDD)$