写在商业航天分化时刻——向核心卡位聚焦【华福军工】
本轮商业航天政策强度、产业速度、市场热度有目共睹，#我们判断其持续性不会弱于低空、陆装等方向；
尽管后续催化仍然较多，但行情演绎两周后将逐步进入分化阶段，纯情绪炒作标的或陆续退潮，#真正具备产业逻辑的方向才会走得更远，重点推荐【火箭制造】与【终端应用】两大方向❗️
❗️火箭：一切逻辑的根源皆为充足的运力
火箭端参与企业较多，# 优选卡位核心+市占率高+单箭价值量高
1️⃣【西部材料】发动机稀有合金铌/钨/钽/钼国家队+发动机精加工，#支撑单箭价值量1000万+，天力复合铝-钽合金，#布局算力卫星、深空空间站防辐射材料；
2️⃣【3D打印】从固体发动机→液体发动机，从开式→闭式3D打印用量不断攀升（猎鹰9发动机用量70%），#当前单箭价值量1000-1500万，后续仍将持续提升，# 关注【银邦股份】+【铂力特】；
3️⃣【航天动力】液体发动机国家队航天科技六院唯一上市平台，承接7xxx工厂多项业务。
❗️终端：组网后ToG→ToB孕育更大市场
当前在低轨薄组网阶段终端应用偏向于外交部、公安部等G端客户，26-30年大规模组网后如运营商/电网/高铁/飞机/车载等B端客户需求将得到指数级释放，# 推荐【震有科技】+【通宇通讯】。