如沐春风的六氟

$天赐材料(SZ002709)$，$多氟多(SZ002407)$，$天际股份(SZ002759)$

最近六氟磷酸锂犹如一匹脱缰的野马，那真是一路狂飙，惊艳全场。

本轮六氟的涨价行情，凭借储能需求爆发、反内卷政策的双重驱动。

据说今年六氟磷酸锂的涨价行情是由头部企业联手推动，目标是在当前价格上再涨2万-3万/吨。

更深层次，近期多家媒体宣传六氟是反内卷的先锋，这背后或有更强大的推动和支持力量。

当下六氟的市场价接近7万/吨，因此六氟的目标价格应该是9万-10万元/吨，远远超出先前预期的8万/吨。

作为六氟的三强企业，天赐材料、多氟多、天际股份需要进一步价值重估，以9万/吨的最保守目标价格为基础，简单计算如下：

一、天赐材料的估值

天赐是固态电池的硫化物电解质的龙头，属于成长型企业，赋予保守的30倍PE。

10月11日，天赐的官微公布了固态电池的最新进展，充分展示硫化锂电解质龙头的核心技术优势。

这是市场大跌之后的及时的积极反馈，在赴港上市前，市值管理是重中之重。

天赐的六氟产能约11万吨/年（还具有潜在产能），成本价是5万元/吨，利润为4万元/吨。

2026年天赐的利润为4万元/吨*11万吨=44亿利润，按30倍PE计算，2026年市值为1320亿元，目标价约为69元。

天赐的当前股价为35.32元，预期上涨空间约95%。

众所周知，天赐的核心产品是电解液，但最近六氟的涨价已经传导到电解液，后续会开启涨价行情，未来电解液的涨价幅度还不能明确，本文仅以六氟的涨价预期来粗略计算天赐的利润。

实际上，电解液具有更高的附加值，电解液的整体利润比单个六氟材料的利润要更多，当六氟处于历史最低位4.7万/元时，跌破了所有企业的成本价，天赐是行业中唯一还能保持盈利的企业。

另外，很多人有两个疑问，所以在此给与统一的答复。

问题一：天赐生产的六氟都用于自供，难道是自己给自己涨价吗？

电解液分为长单、短单，短单是直接依据原料成本定价，长单是根据原料成本波动情况进行议价。因此，原材料成本会直接或间接影响电解液的售价。

六氟在电解液的成本占比高达40%以上，六氟涨价必然会传导到电解液。

要不然，天赐将来只做六氟好了，干嘛吃力不讨好去做电解液呢？

问题二：2023年5月，六氟的价格为10万/吨，天赐股价只有40元。

首先，炒股超预期。

炒股超预期，预期看多就拔高估值，预期看空就降低估值。

2023年5月市场预测未来六氟产能过剩会进一步加剧，自然会降低估值。

事实上，后续六氟价格就是一泻千里。

其次，量价齐升的大反转。

朋友，时代不同了，今时不同往日啊。

随着全球的新能源汽车、储能需求持续接力爆发，六氟的市场需求已发生天翻地覆的变化。

根据国联证券的统计和预测，2023年到2026年，全球六氟需求量分别为16.9 万吨、23 万吨、28 万吨、32 万吨。

2026年的需求量2023年的需求量的近2倍，天赐在2023年5月的股价是40元，按照他们的逻辑，2025年的天赐股价应该是80元。

申明一下，以后还有人提出这些问题，我可能选择性忽略。

没有任何针对性，只因不喜欢总是回答相同的问题，望见谅。

二、多氟多的估值

多氟多具有固态电池技术，属于成长型企业，赋予保守的25倍PE。

多氟多的六氟产能约6万吨/年（还具有潜在产能），成本价是6万元/吨，利润为3万元/吨。

2026年多氟多的利润为3万元/吨*6万吨=18亿利润，按25倍PE计算，2026年市值为450亿元，目标价约为38元。

多氟多的当前股价为19.93元，预期上涨空间约100%。

三、天际股份的估值

天际具有固态电池技术，属于成长型企业，赋予保守的25倍PE。

天际的六氟产能约4万吨/年（还具有潜在产能），成本价是6万元/吨，利润为3万元/吨。

2026年天际的利润为3万元/吨*4万吨=12亿利润，按25倍PE计算，2026年市值为300亿元，目标价约为60元。

多氟多的当前股价为20.83元，预期上涨空间约187%。

以上估值采用简单的计算方式，仅作为预期估值的一种参考。

市场瞬息万变，后续需要及时跟踪行业动态，包括需求、价格、产能、市占率等变化。

四、结束语

我知道，很多人在担忧下周的市场走势，其实没有必要担忧，因为担忧也没有用。

巴菲特有一句名言：我们从不试图去预测股市短期表现。事实上，我认为没人能够成功预判股市的短期波动，包括我本人在内。

确幸的是，六氟行业正迎来的历史性大反转，就让我们一起如沐春风吧。