硫化锂的核心龙头

$天赐材料(SZ002709)$， $厦钨新能(SH688778)$

2025年8月底，先导智能的半年报披露出固态设备订单大增，确认了固态电池已经从概念期走进成长期，这是一个具有里程碑意义的事件。

虽然2025年10月9日，商务部、海关总署发布了对锂电池、正极材料及人造石墨负极材料相关物项实施出口管制措施，引发人们对固态电池对外销售前景的担忧。

实际上，该出口管制政策更多的是一种战略手段，审核不等于禁售，机构普遍认为对固态电池的影响不大。

兵马未动，粮草先行。早期会建设大量固态电池生产线，所以要重点关注固态电池的设备制造龙头，如先导智能、海目星、利元亨等，他们会是最先的业绩受益者。

就价值含金量而言，固态电池的核心是固态电解质，固态电解质的核心是硫化锂，这是一条价值数千亿的黄金赛道。

目前，虽然有很多家企业都在研发硫化锂，但最被看好的两个核心龙头是天赐材料、厦钨新能，这点或许出乎你的意料。

1、天赐材料：采用液相法制备硫化锂，因“高纯度+低成本”的平衡，很有可能成为固态电池用Li₂S的核心制备路线，因为量产时成本第一。另外，作为电解液之王，天赐具有卓越的液相法工艺成熟度与产业链协同能力，这就是马太效应，强者恒强。

2、厦钨新能：采用气相法（CVD）制备硫化锂，纯度高，性能完全满足固态电池的需求，与日韩企业建立紧密合作关系，可以共享日韩的先进技术，备受众多机构关注，目前进度最快，因为研发时性能第一。

实际上，大名鼎鼎的天风电新已直言不讳的偏爱天赐材料成为硫化物固态电解质的龙头，因为更看好液相法的降本潜力。

目前，固相法（赣锋锂业）、液相法、气相法的性能日益趋同，那么谁的成本更低谁将胜出。

液相法的理论成本可降低到20万/吨，近期目标值是降到50万元/吨，理论上是最适合量产的性价比方案。

有人问我为什么那么坚定看好天赐？

如果是因为六氟涨价，那么天赐一定是最受益的标的吗？

并不是，对于六氟涨价的受益标的，除了天赐，我也同时看好多氟多、天际股份。

虽然六氟涨价能够大幅修复业绩，但这是确定性的赛道。

天赐最具有想象力的赛道是固态电池，那才是真正的星辰大海。

作为全球电解液之王，天赐有望再度成为固态电解质的大赢家。

当然，我们也要重点关注厦钨这一匹成色十足的黑马，以及未来潜在的强大入局者。