2025 5月上 股票微评论集合
20250501: Vistra(VST)。美国的能源股，没有社会责任的束缚，涨幅非常疯狂。按照周期理论，现在买就晚了。一种不想买的可行解释，川大需要制造业，需要能源，所以会在政策上放宽，曾经辛苦拿到的 license 现在价值降低。标普成分股，24年才加入的。标普筛选准则是盈利而不是收入，我还记得当年特斯拉加入的时候，我还觉得标普在追高，事实上20年底不是最高点。市盈率(TTM)：17.56 市净率：8.38 52周最低：66.50 委比：60.00% 市盈率(静)：17.56 市销率：2.28 每股收益：7.82 股息(TTM)：0.89 每手股数：1 总市值：467.04亿 每股净资产：9.11 股息率(TTM)：0.69%. WSJ 24年5月的文章《AI正“带飞”这些发电企业的股票》网页链接 文中提到的三个企业就是三个标普成分股。来自DS："Vistra通过收购Energy Harbor（2024年完成）成为美国第二大竞争性核能运营商，其核能发电占比达16%（约6,400兆瓦），且核电站运营成本仅为0.03美元/千瓦时，显著低于行业平均水平"
20250501: NRG能源(NRG)。留一爪，不想买。这回购力度太疯狂了。怪不得市值才 233亿，股价涨的速度比不上股份减少的速度。 市盈率(TTM)：20.66 市净率：9.38 52周最低：64.28 委比：0.00% 市盈率(静)：20.66 市销率：0.79 每股收益：5.52 股息(TTM)：1.69 每手股数：1 总市值：232.47亿 每股净资产：9.20 股息率(TTM)：1.54% 。VST 和 NRG 属于 独立发电商板块，而大部分标普里面的发电企业，属于受管制电力板块。详见 网页链接 的解释，大概意思就是受管制企业因为局部垄断发电和电网，所以必须接受 public regulator 管理。而独立发电企业不拥有电网。文中说在管制州搞绿电不容易，宾州和德州不管制。红州管制少，所以绿电多。
20250629: 今天读了一篇很有趣的 WSJ 文章讲 NRG 《该公司看起来更像是一家高风险的能源贸易商，而不是一家简单的电力生产商》网页链接 负债率奇高，“穆迪在5月15日发布的一份关于NRG的报告中，指出其“交易操作不透明且波动较大”以及“对波动性较大的能源商品敞口”是其信用风险之一。” 文中说 Vistra 和 NRG 很类似，也是没有净值，衍生品账簿规模庞大，但没有 PPE 资产。作者也是看得无语，“宣布进行90亿美元的收购，并在一周内实现近80亿美元的市值飙升”，只是因为沾边 AI 题材。我觉得跟博通挺像的。
感觉这是华尔街老剧本，就是趁行业上升期，大肆收购，推高收入，造成成长股的预期。然后再玩点财务把戏（见 WSJ 文章《NRG Energy 利用会计技巧降低盈利波动性》网页链接 ）
20250501: 星牌能源(CEG)。Constellation Energy 留一爪，不想买，觉得贵。这三个公司的业绩互相验证，有可能还会一起涨一段时间，我觉得两年内能新高。也就玩一个周期，没有护城河。市盈率(TTM)：20.11 市净率：5.73 52周最低：154.78 委比：84.62% 市盈率(静)：20.11 市销率：2.97 每股收益：11.97 股息(TTM)：1.45 每手股数：1 总市值：753.87亿 每股净资产：42.09 股息率(TTM)：0.65%
20250529: WSJ 文章《电力股的人工智能热潮从核能转向普通天然气》网页链接 “新建天然气发电厂是人工智能的最佳选择，因为它可以全天候运行，而且建设速度比核电快得多。在现任政府的领导下，科技公司或许更容易将净零排放的目标搁置一旁”。“该领域的潜在利润空间巨大，就连回报门槛更高的石油巨头埃克森美孚和雪佛龙也计划为数据中心建造新的天然气发电厂” “维斯特拉股价周四下跌12%，原因是该公司在财报电话会议上未披露任何新合同”。这是把公用事业当成长股来炒。WSJ 文章《监管机构的决定使一种类型的合同面临风险，但不会关闭核电站与数据中心签署协议的大门》网页链接 联邦能源监管委员会连这种直连的核电站扩建都要管。这个行业的股票真的不好理解，受政策影响太大了。WSJ 文章《人工智能即将提高电费——谁将为此承担责任？》网页链接 没太看懂，也许是说即使直连，对电网也是有负担的，但是独立发电企业却不用对此负担付费。
20250502: IDEXX实验室(IDXX)。注意到这支股票是因为它在 网页链接 Fundsmith 的持仓中，这个基金 2016年第一季度 建仓，目前仍持有之。这基金的眼光很好。这个公司是做动物经济的，标普成分股。Gurufocus 的 Value 评级为 10，可是各种指标都显示高估，除了这些指标对于历史都很好。市盈率(TTM)：42.73 市净率：26.41 52周最低：356.14 委比：0.00% 市盈率(静)：43.07 市销率：9.80 每股收益：11.04 股息(TTM)：-- 每手股数：1 总市值：382.42亿 每股净资产：17.87 股息率(TTM)：--. -+.
20250502: 沃特世(WAT)。也是 fundsmith 持仓的标普成分股，诊断与研究板块。市盈率(TTM)：32.69 市净率：11.40 52周最低：279.24 委比：-33.33% 市盈率(静)：32.69 市销率：6.87 每股收益：10.72 股息(TTM)：-- 每手股数：1 总市值：208.50亿 每股净资产：30.79 股息率(TTM)：-- . -. 根据 DS：“Waters Corporation（沃特世公司）是一家全球领先的分析科学仪器与解决方案提供商，专注于液相色谱（HPLC/UPLC）、质谱（MS）、热分析及流变仪等技术领域”。这家公司高估得厉害。留一爪。
这个 fundsmith 的操作也是神，会以季度为单位买低卖高，看来这也是个不错的思路。烟草股一直没动，也许没有必要。2022年3月，这个基金做了好几个仓位变动，而那个时间正好是联储缩表的时刻（网页链接），长债利息先涨，然后短债加息，YQ受益炒作股比如 meta, intuit 和 paypal 被换成 adp 和 visa 这样的传统护城河股。2018年3月也有比较大的仓位变动，但是这个和宏观面的关系可能不大。
20250503: 科斯塔(CSGP)。第一次听说这个公司。也是标普成分。在 Ron Baron 的基金（网页链接）里面看到这个公司的持仓。这个基金经理有意思，喜欢买成长股，每个仓位都不大，但是 tesla 很多。Akre Capital （网页链接）也有这支股票。网页链接 这篇帖子介绍的不错，这是卖地产数据的，有点布隆伯格的感觉。市盈率(TTM)：272.81 市净率：3.74 52周最低：68.26 委比：0.00% 市盈率(静)：230.52 市销率：11.69 每股收益：0.29 股息(TTM)：-- 每手股数：1 总市值：319.73亿 每股净资产：20.86 股息率(TTM)：-- 。-+. 目前利润不高，但是长期天花板高。即使天花板高，这估值也不便宜。
20250503: Guidewire Software(GWRE)。又是一个从没听说过的公司，被 Ron Baron 基金加仓。加仓的时机刚好在 24年6月 股价从谷底出来的时候。完全看不懂，这个标普也看不上。我觉得基金在炒短线。是“一家专注于为全球财产和意外险（P&C）行业提供技术解决方案的软件公司”。不太相信这种下游集中度高的行业能有持续的护城河。市盈率(TTM)：亏损 市净率：13.86 52周最低：107.65 委比：81.82% 市盈率(静)：亏损 市销率：16.22 每股收益：-0.20 股息(TTM)：-- 每手股数：1 总市值：175.89亿 每股净资产：15.13 股息率(TTM)：-- 。 -.
20250503: 凯悦酒店(H)。Ron Baron 基金在23年底加仓，暂时没赚太多。市盈率(TTM)：9.06 市净率：3.31 52周最低：102.42 委比：33.33% 市盈率(静)：9.06 市销率：1.75 每股收益：13.58 股息(TTM)：0.62 每手股数：1 总市值：117.36亿 每股净资产：36.89 股息率(TTM)：0.50% 。上次评论在 22年11月 网页链接，那个时候 99亿市值。看不太懂，但是持有至少应该不会亏钱。兴趣不是太大。
20250503: MSCI明晟(MSCI)。过去有两次评论，18年1月时 119亿市值看上过 网页链接，但最后买了贝莱德。后来在23年9月 423亿时觉得会平盘很久 网页链接。现在看这 430亿，还是觉得不算便宜，下不了手。把利润平滑一下，25倍PE才算安全。公司都没钱回购了。这么说吧，谷歌相当于50个 MSCI。我觉得谷歌的业务量和用户价值不止50个MSCI。市盈率(TTM)：37.66 市净率：-44.86 52周最低：458.69 委比：-33.33% 市盈率(静)：38.77 市销率：14.72 每股收益：14.76 股息(TTM)：6.69 每手股数：1 总市值：430.05亿 每股净资产：-12.35 股息率(TTM)：1.20% 。
20250503: 安德玛C股(UA)。今天在看 Prem Watsa 的持仓（网页链接）时，发现他在去年二季度开始建仓 UA。创始人在去年4月份就已经回归 CEO 了。现在想要减少打折的天数，挽回品牌形象。我还是不太敢看好。这支股票我买过。我只是觉得这个牌子的形象很不错。2016年 175亿市值的时候第一次看 网页链接，后来一路看，一路下跌。这种没有护城河的生意真是没意思，那个时候很多厉害的基金就看上了微软，然后就是翻倍再翻倍。2017年安德玛开始跌的时候，我就去抄底，结果到年底发现只是抄在了半山腰，年底市值 63亿 网页链接。23年底再看的时候 36亿 网页链接，现在才 24.4 亿。不过其财务算不上危险，几乎没有利息负担，且还有钱回购。现在这个阶段去买，反倒亏面很小。实盘要考虑考虑，这种消费品牌的趋势很难预测。市盈率(TTM)：亏损 市净率：1.23 52周最低：4.62 委比：0.00% 市盈率(静)：10.50 市销率：0.47 每股收益：-0.30 股息(TTM)：-- 每手股数：1 总市值：24.37亿 每股净资产：4.62 股息率(TTM)：-- 。我看了一下天猫和亚马逊的商品，感觉评价都还行，就是东西觉得还是丑了点。
20250808: 今天大跌 20%，大概是财报不好看。别管什么原因，接近历史新低，放量跌，就抄一些，做短线也行。当前市值 21.4亿。
20250821: 清仓，再花点时间研究一下，目前还是没有想清楚，虽然拿着估计也不会亏钱。当前市值 21.2亿。
20250504: SBA通信(SBAC)。在 Akre Capital 持仓(网页链接)里关注到这个股票。此基金在 16年底进入，20年底退出。我们从财务图表上看看其操作策略。这个公司是类似美国电塔那样的通讯基建投资股，所以利润不高，但自由现金流很高。按16年6亿的自由现金流，和当年大概 120亿的市值，大概 20 倍数。算上自由现金流的增长，这个倍数不算高。更值得注意的是，2015年开始回购，力度很大。2020年开始，之后就开始有利润了，回报方式从回购变为分红。我觉得回购与分红还是有本质不同的。分红对于股价是中性的，但是回购是抬升股价的，因为如果公司在低位回购，意味着其股价的涨幅可能大于他本该用于分红的额度。而在高位回购，意味着其股价的涨幅低于其本该用于分红的额度。所以在低位回购的股票，比在低位分红的股票投资价值更高。我感觉经理可能觉得翻倍就够了，后面等利润真正兑现的时候，反倒股价见光死。这种净资产为负的公司，长期拿也没意义，就一波流。后面再进来的就是冤大头了，现金流不增长，股息率少得可怜，净值为负，等你接盘。这种发展模式其实就是整个美国的发展模式，有赚钱能力，但是借钱也厉害，没有家底。这种公司在美股很多。但是 Akre 基金仍然持有美国电塔。市盈率(TTM)：33.22 市净率：-5.26 52周最低：185.44 委比：0.00% 市盈率(静)：34.87 市销率：9.68 每股收益：7.55 股息(TTM)：4.03 每手股数：1 总市值：261.38亿 每股净资产：-46.01 股息率(TTM)：1.67%。
20250504: 罗斯百货(ROST)。在 Akre Capital 持仓(网页链接)里关注到这个股票。此基金在 10年初进入，13年底退出，赚3倍左右。有可能是那几年是其商业模式韧性初显的时候。市盈率(TTM)：22.10 市净率：8.39 52周最低：122.36 委比：0.00% 市盈率(静)：22.10 市销率：2.19 每股收益：6.36 股息(TTM)：1.52 每手股数：1 总市值：461.98亿 每股净资产：16.75 股息率(TTM)：1.08% 。现在也不算很贵，但是我在想为啥没有线上版的平替吗？实体店模式也可以被推翻。有可能是因为 ROSS 主打衣服类，而且尺码不全，所以不适合线上，光维护 SKU 都累死。
20250504: Markel Corp(MKL)。在 Akre Capital 持仓(网页链接)里关注到这个股票。此基金在 09年之前就进入了，20年初退出。这是一家保险公司。看不太懂，留个爪子。 市盈率(TTM)：8.69 市净率：1.41 52周最低：1491.03 委比：0.00% 市盈率(静)：8.69 市销率：1.53 每股收益：216.11 股息(TTM)：-- 每手股数：1 总市值：238.59亿 每股净资产：1276.30 股息率(TTM)：-- . -+. 和 DS 聊了会。DS 说 Akre 的理念是 “非凡的业务、有才能的管理层、巨大的再投资机会”。 "Markel 专注于 专业保险和再保险 领域（如艺术品、赛事、企业责任险等），避开竞争激烈的大众市场，综合比率长期保持在 89% 左右"。“利用保险浮存金进行股票投资，过去 20 年实现 每股账面价值年化增长 15%” 这个公司很神奇啊。“Markel 常被称为“婴儿版伯克希尔””。巴菲特也买过，也是在 2023年清仓的。问DS为什么23年都纷纷清仓，没得到答案。有可能这种依赖投资和再保险业务的公司，在利率上升期特别难做（一般的保险公司不靠投资能力，可能反倒喜欢高利率环境），而且再保险风险也会上升。
20250506: 汇丰控股(00005)。今天继续反思为什么做不过恒生指数。其实恒生今年以来的涨幅基本来自阿里和小米，没拿到这两个基本上就跑不赢指数。然后是汇丰和港交所。美团是最拖后腿的。给汇丰留一张财务图，从来没看过。市盈率(动)：7.14 市盈率(TTM)：10.12 52周最低：57.95 委比：16.10% 市盈率(静)：8.66 市净率：1.04 每股收益：8.61 股息(TTM)：6.98 总股本：176.73亿 总市值：1.54万亿 每股净资产：83.77 股息率(TTM)：8.01%。+. 这家公司的收入非常国际化，一旦没有了全球性的经济危机，真的是生龙活虎。YQ退出时利好于低息促成的经济反弹，加息时吃利差，除了 YQ 期间业绩不咋地。只要加息不加到流动性枯竭，银行能活得很好。
20250507: 纽威(NWL)。今天继续研究好孩子。好孩子的负债表确实不是很稳固，还都是商誉，但是利润和自由现金流很稳。看2024年年报感觉老板很有信心的样子。最最关键的是股息 0.07 港元，姿态非常好，年化 6%，很慷慨。有钱还债发股息，赚的是真钱，且有信心继续赚钱。今日已加仓。我到 Target 和 Amazon 去搜儿童座椅，基本上都是 Graco。Evenflo 不常见，排在 Safety 1st （加拿大品牌，也是个亏损企业）之后。Graco 属于纽威。但是这个公司整体不赚钱，前不久被踢出标普500了。这个公司在2016年新高，主要来自收购Jarden Corp 的炒作。美联储周期要记牢，正确的货币周期，收购炒作才有意义。当年借了77亿的钱，这么多年也没还清。感觉这公司基本玩完了，赚不回利息钱。24年5月我评论过，“纽威是品牌 Rubbermaid 的所有者，这家公司赚不到钱，取关”，当时市值32亿，目前市值 21亿。维持归零的预期。 市盈率(TTM)：亏损 市净率：0.77 52周最低：4.22 委比：-90.48% 市盈率(静)：亏损 市销率：0.28 每股收益：-0.58 股息(TTM)：0.28 每手股数：1 总市值：20.84亿 每股净资产：6.44 股息率(TTM)：5.59% 。看着这个公司页面介绍的那么多牌子，我还是在想，这个年头互联网使得信息不对称消失了，那么品牌作为解决信息不对称的信号，是否还有意义。
回到好孩子，好孩子的北美市场占 36%，EMEIA 市场是大头，43%。德国牌子 Cybex 实打实的有商誉，2024增长21%，其创始人在好孩子里当执行董事。我在想是不是要把波司登换成好孩子。中国人花钱太抠，还是出海好，外国人宁可借钱也要买好的。
20250508: 中油燃气(00603)。张化桥 《谁偷走了我们的财富》里面提到，好行业是个必要条件，但不是充分条件。里面讲到他很喜欢燃气行业，但是在滨海投资和洁美能源上栽了跟头。文中也提到 00603，被正面地提出来。书是2016年的。现在看看财务数据。市盈率(动)：4.68 市盈率(TTM)：4.68 52周最低：0.128 委比：33.33% 市盈率(静)：4.68 市净率：0.23 每股收益：0.03 股息(TTM)：-- 总股本：56.37亿 总市值：8.46亿 每股净资产：0.65 股息率(TTM)：-- 。估计是这家公司从不分红，所以港股投资者不给估值。24年3月我看过，网页链接，当时就质疑分红。其实2019年之前是有分红的，就是很少很少。现在这个公司有明显的债务担忧。债务评级也低。这家公司的股权很奇怪，最大股东 许铁良 就 28% 股权，后面就都是散户了。这种股权结构就是等着被这个控制股东私有化的命，但是公司现金很少，即使私有化，许铁良估计也舍不得。这公司没办法投资，赌其开始分红都不值得。
20250508: 万国数据-SW(09698)。今天在浏览全部港股的时候，发现这个公司市值不小。留个爪子，贴张财务图。市盈率(动)：10.93 市盈率(TTM)：10.93 52周最低：7.23 委比：-22.27% 市盈率(静)：10.93 市净率：1.54 每股收益：2.35 股息(TTM)：-- 总股本：15.24亿 总市值：391.78亿 每股净资产：16.67 股息率(TTM)：-- 。非常垃圾的财务，没价值，跳过不看了。最近一期的利润也不是主业来的。
20250508: 趣致集团(00917)。今天在浏览港股的时候，看到这家公司市值不小。留个爪子，贴张财务图。市盈率(动)：亏损 市盈率(TTM)：亏损 52周最低：27.0 委比：-71.43% 市盈率(静)：亏损 市净率：16.78 每股收益：-6.77 股息(TTM)：-- 总股本：2.63亿 总市值：278.47亿 每股净资产：6.32 股息率(TTM)：--。这种公司怎么可能维持 278亿 市值，加入做空组合。二级市场就是割韭菜的地方吗？
20250508: 巨子生物(02367)。今天在浏览港股的时候，看到这家公司市值不小。留个爪子，贴张财务图。市盈率(动)：38.67 市盈率(TTM)：38.67 52周最低：35.00 委比：-94.78% 市盈率(静)：38.67 市净率：8.49 每股收益：2.05 股息(TTM)：0.92 总股本：10.71亿 总市值：848.16亿 每股净资产：9.32 股息率(TTM)：1.16% . -. 。市梦率有点高。上市前分红，创始人太喜欢钱了。净值上升的比利润还多，有点看不懂。OK，是因为增发。边增发边分红？可以小仓位放做空组合试试。
20250508: 纳斯达克OMX交易所(NDAQ)。今天在浏览 tradingview 的股市热力图 (网页链接) 的时候，发现中国A股的银行股市值大的出奇，与港股和美股比较起来，特别出挑。当然，我也怀疑这是因为中国的融资结构主要以贷款为主，而美国以直接融资（上市）为主。可是当我查 NDAQ 的市值时，发现其市值也不高，而且利润也不高。和DS聊了聊，大概还是因为竞争，至少纽交所和纳斯达克不是同一家公司所有。美股银行股类似，竞争让他们利润高不起来。而中国有LPR利率，去帮助他们托拉斯。牌照和监管也让这个市场失去竞争。不合理，不合理，我觉得这个降息的环境最受损的就是国内的金融企业，他们拿了本不应该拿的利润。市盈率(TTM)：35.49 市净率：3.93 52周最低：58.27 委比：0.00% 市盈率(静)：40.60 市销率：5.77 每股收益：2.23 股息(TTM)：0.96 每手股数：1 总市值：453.56亿 每股净资产：20.12 股息率(TTM)：1.22% 。-+ (中期，两年）. + (长期，五年）
20250508: 怪兽充电(EM)。一直不欣赏这个业务模式，放到做空组合中很多次。但是这个股票最近涨得不错。大概是因为其现金实在太多了。这个逻辑和Keep有点像，甚至有点像斗鱼，主业不亏钱，负债表很稳。公司上市前就有2亿美金，上市得到1.4亿，后面也没亏现金流，虽然业务也就那样。只能说这个公司的 timing 很不错。市盈率(TTM)：亏损 市净率：0.75 52周最低：0.50 委比：66.67% 市盈率(静)：亏损 市销率：0.90 每股收益：-0.01 股息(TTM)：0.03 每手股数：1 总市值：2.74亿 每股净资产：1.45 股息率(TTM)：2.46% 。-. 目前最大股东是阿里，占比 15%，小米占比 9%。可能散户是赌阿里不会无赖到占散户的便宜。
20250509: 朝聚眼科(02219)。单看财务数据的话，这股票很稳。市盈率(动)：9.31 市盈率(TTM)：9.31 52周最低：2.40 委比：79.31% 市盈率(静)：9.31 市净率：0.77 每股收益：0.29 股息(TTM)：0.43 总股本：7.08亿 总市值：19.32亿 每股净资产：3.55 股息率(TTM)：15.68%。回报的历史不长，但是这几年还算比较稳定。负债表没啥水分。年报得看起来了，很有趣的一个公司。家族一致行动人的总股份也才 42% 左右，并没有大幅减持。股东列表最近多出一个 林丽明，不知道是什么来头。以前还有王晖，但已经退出了。这个高位IPO，平盘3年的图形太漂亮了，准备加仓。仓位也不可能很高，DS能给我一堆竞争对手。问了一下 DS 扩张出内蒙、以及三甲竞争的问题，感觉没有太多负面的回答。
今天看高毅资产的吹牛书，里面讲了一个有趣的说法，A股不言顶，因为有散户托着；港股不言底，因为外资会跑路。下面再看看爱尔。
20250509: 爱尔眼科(SZ300015)。这行业真不错啊，有真钱可以赚。总市值：1199.45亿 振幅：1.61% 盘后额：12.60万 委比：55.40% 流通值：1019.92亿 市盈率(动)：28.57 市盈率(TTM)：32.36 每股收益：0.40 股息(TTM)：0.15 市盈率(静)：33.73 市净率：5.49 每股净资产：2.34 股息率(TTM)：1.17% 52周最高：19.09 总股本：93.27亿, 50b fair。比较高估。
20250509: 沛齐(PAYX)。今天在浏览标普热力图（网页链接）的时候，又看到了这家公司。英文原来叫 Paychex Inc，翻译真的怪。23年9月看的时候 网页链接 市值 419亿，目前市值 546亿。估值太高了，所以这种高护城河公司涨幅也不算大。毛利率 72%，这种税收企业还有没有人管了，美国人民水深火热。市盈率(TTM)：31.39 市净率：13.27 52周最低：115.40 委比：-33.33% 市盈率(静)：32.31 市销率：10.02 每股收益：4.83 股息(TTM)：2.94 每手股数：1 总市值：546.23亿 每股净资产：11.43 股息率(TTM)：1.94%。不会买，留张财务图。
20250509: 文远知行(WRD)。 市盈率(TTM)：亏损 市净率：2.33 52周最低：6.03 委比：75.51% 市盈率(静)：亏损 市销率：42.36 每股收益：-1.22 股息(TTM)：-- 每手股数：1 总市值：22.79亿 每股净资产：3.55 股息率(TTM)：-- 。0b safe. 只有两个字，牛逼。多采购点 Lidar 吧。
20250510：鸿腾精密科技(06088)。今天按关注人数浏览港股的时候，看到这只股票。留一个爪子，贴一张财务图。市盈率(动)：12.53 市盈率(TTM)：12.53 52周最低：1.58 委比：19.93% 市盈率(静)：12.53 市净率：0.78 每股收益：0.16 股息(TTM)：-- 总股本：72.95亿 总市值：149.54亿 每股净资产：2.64 股息率(TTM)：-- 。又是一个鸿海的子公司，感觉不便宜。100亿以下才安全。这个公司有自己的产品，不是代工企业，比如 Belkin 和 Wemo。这些产品在 Amazon 很常见，但不觉得有品牌力。
20250815: 才过三个月，市值到了 436 亿，可见这个牛市多么夸张。看来我小看这家公司了，虽然涨这么多有点扯，但是我前面说100亿也有点扯，明显缺乏想象力。现在去买这家公司是不对的，应该加仓阿里腾讯这样的大公司，等热钱从这些垃圾公司里面出来时，是认为自己是浮盈，而且是几倍的浮盈，带着这些自我膨胀的信用（即盈利）进入大公司的盘子，才能带得动大盘的涨幅。这次上涨的理由是 AI 服务器，太牛了，跟美国的博通、超微一样，明明是垃圾，只是和 AI 沾边，比正牌还涨得多。但是我也不敢看空。
20250510: 京东集团-SW(09618)。港股人少的地方别去，这句话这几天老在脑子里面转。刚发现还没贴过京东的财务图。去年操作这个股票是 在2940亿市值 和 4931亿市值时 卖出的 网页链接。目前市值 4192亿。市盈率(动)：9.53 市盈率(TTM)：9.53 52周最低：94.3 委比：77.78% 市盈率(静)：9.53 市净率：1.62 每股收益：13.80 股息(TTM)：3.89 总股本：31.88亿 总市值：4191.63亿 每股净资产：81.08 股息率(TTM)：2.96%。我又想实盘买了。珍大户《预测美团和京东谁能赢》网页链接 ，说得挺有道理的，谁赢谁输说不清。里面有句话很有意思，说高频可以打低频，字节已经极高频了，外卖比短视频频次还低，所以字节做不成，因为字节不需要。但是京东需要。如果确定消费要刺激，买羽绒服什么的消费品牌，真的不如就买东子。价值链地位差别太大。
20250516: 猜一个可能的结局，京东不再补贴失血，任由外卖业务自然生长到其运力产能满载。然后投资者都开心了，美团京东双双大涨。有可能饿了么最惨。今天阿里的财报也证明了我不看好阿里是对的。但是阿里在基金抱团方面很强，是一个信仰标的，这是他在牛市中的优势，不得不正视。阿里的飞猪和淘宝都是弱管控模式，消费者体验不好。美团、拼多多和携程都是强管控模式。阿里的其他业务都是规模不经济。天天炒AI，却被 ima.copilot、搜一搜和元宝领先了，难道 AI 就是零售批发过来的NV算力吗？用到业务中去啊。
20250604: 今天减了一半京东仓位。美团仓位不变，现为港股第二大仓位。当前市值 4102 亿。我觉得京东不但赢不了，而且 3C 会被偷家，京东和美团卖货架商品的唯一区别，就是仓库是否属于上市公司。美团买的货还能找实体店退换呢，我觉得美团应该学习一下 salesforce，把提供给商家的软件向 CRM 进化，前途无量。
20250811：今日清仓。老三是没前途的。当前市值 3927亿。我也不太认同他的打法，比如 他对抗 美团 “浣熊食堂” 的 “七鲜小厨”，是谁想出来的啊。连锁餐饮方不过是需要一个无门店出货的名头，可以低成本卖货，且不和已有的客户重合，不是要卖什么配方给你。再说配方根本就不是餐饮成功的秘诀，而是供应链和流程，甚至装修与服务。季报及评论：网页链接
20250510: 新濠国际发展(00200)。热门股里看到这支。第一眼觉得真便宜，放到组合玩玩，实盘要再考虑考虑，要再研究。主要是这个牌照值钱。负债率有点高。和DS聊了聊大家的担忧，感觉这些担忧还是存在的，不是过度担忧。再观察观察吧，有大堆股票可买，不能在这个可能的垃圾上浪费资金。市盈率(动)：亏损 市盈率(TTM)：亏损 52周最低：3.11 委比：11.54% 市盈率(静)：亏损 市净率：124.49 每股收益：-0.52 股息(TTM)：-- 总股本：15.17亿 总市值：57.18亿 每股净资产：0.03 股息率(TTM)：--
20250702：前几天跟着 大V 对 水舞间的提示 网页链接 买了一些，赚了 40% 今天跑了。这个股票动能非常好，适合牛市炒作，等短期下来了，还能接。上次第一眼看的感觉没错。当前市值 104 亿。
20250510: 中国心连心化肥(01866)。按关注数又查到这支股票。还是留个爪子，留个印象。市盈率(动)：3.72 市盈率(TTM)：3.72 52周最低：3.36 委比：-35.48% 市盈率(静)：3.72 市净率：0.60 每股收益：1.21 股息(TTM)：0.24 总股本：12.83亿 总市值：57.75亿 每股净资产：7.54 股息率(TTM)：5.44%。化工类的不想碰。说个感觉吧，感觉一般，财务数据没有很惊艳。
20250510: 伟仕佳杰(00856)。根据市销率和关注度筛选出的股票，以前从来没听说过。按照这个收入和利润的增速，其利润率看上去是降的。和 DS 聊了聊，大概是帮大公司卖货的，说得那么高大上。其优势来自东南亚出海。市盈率(动)：8.69 市盈率(TTM)：8.69 52周最低：4.01 委比：40.00% 市盈率(静)：8.69 市净率：1.06 每股收益：0.74 股息(TTM)：0.26 总股本：14.31亿 总市值：91.43亿 每股净资产：6.04 股息率(TTM)：4.04%
20250510: 中国再保险(01508)。市盈率(动)：3.59 市盈率(TTM)：3.59 52周最低：0.51 委比：70.38% 市盈率(静)：3.59 市净率：0.36 每股收益：0.26 股息(TTM)：0.04 总股本：424.80亿 总市值：403.56亿 每股净资产：2.62 股息率(TTM)：4.74% 。涨不涨就看一个因素，就是是否入通。很不错的央企，放到组合里先实验起来。
20250629: 和DS聊了聊，首先感觉入通似乎很容易，很快就会。然后问为何要上市，大概还是为了规范吧，这公司后面的老板是中央汇金，不可能缺钱。DS 提到 再保险这个行业，在国际上竞争还是挺激烈的，需要有点技术水平，能算出极端事件赔率。这股票就是股息很稳，总是5分，且DS说市场竞争加剧，估计也算不上成长。在现在这个牛市中，已经涨到股息率 4% 的央企，也不是稳赚的生意。现在我有点看平了，维持小观察仓。市值 523亿。
20250714: 短期涨太多，另外对这个公司了解太少，先暂时清仓。当前市值 565亿。
20250511: 汇通达网络(09878)。我问 DS 所谓 供应链零售业务 是不是就是 一级批发商，DS好像没听懂问题。市盈率(动)：27.14 市盈率(TTM)：27.14 52周最低：10.24 委比：98.22% 市盈率(静)：27.14 市净率：0.93 每股收益：0.51 股息(TTM)：-- 总股本：5.63亿 总市值：77.86亿 每股净资产：14.95 股息率(TTM)：-- 。这公司利润太不稳定了，收入还下降了。毛利率才 3.8%，很难得一见。这生意很苦，没必要跟踪。也不是十分便宜。
20250511: 沪上阿姨(02589)。看了一个帖子，了解了 miniIPO 进港股通的玩法。和 DS 聊了聊，DS 就举了沪上阿姨的例子。“发行策略：发行比例仅2.52%，基石投资者锁定28.42%股份，流通盘仅1.8亿港元。 控盘逻辑：国际配售前十大承配人持股占比达99.42%，其中最大承配方与基石投资者存在关联（如盈峰控股与美的集团背景），形成"压舱石效应"。 港股通目标：以上限定价后市值66.81亿港元，仅需上涨10%即可达到港股通72亿门槛，吸引内地资金接盘 ” 。市盈率(动)：43.31 市盈率(TTM)：43.31 52周最低：140.0 委比：-87.34% 市盈率(静)：43.31 市净率：9.79 每股收益：3.34 股息(TTM)：-- 总股本：1.05亿 总市值：151.50亿 每股净资产：14.76 股息率(TTM)：-- 。放到短期组合里玩一玩过过瘾，先加 1%，后面跌下来了再加上去。合理估值大概 40 亿。
20250511: 天宝导航(TRMB)。我在问DS标普里面哪些中型股收益于AI，它给了我这个标的，不知道是哪个网页里面打听来的。看了看财务，觉得这是一家很不错的公司，但是是不是高估就不知道了。市盈率(TTM)：10.73 市净率：3.00 52周最低：48.65 委比：0.00% 市盈率(静)：10.80 市销率：4.55 每股收益：6.35 股息(TTM)：-- 每手股数：1 总市值：162.52亿 每股净资产：22.05 股息率(TTM)：-- 。-+. 24年的低市盈率来自非经常收益。120亿肯定是值的，没有多少安全边际了，有时候看年报的话，倒是可以继续研究。
20250513: 安森美半导体(ON)。标普500成分。今天在 WSJ 上的《美中关税摩擦缓和，这十只科技股可能受益最大》网页链接 看到这只股票，大概是说安森美收入比较国际化，应该会受益于GS和解。这文章来自MarketWatch，我觉得看看就好。我在24年3月研究韦尔的时候 网页链接，看过安森美，当前市值 315亿。现在已经 186亿了，不知道是恐惧错杀，还是产品不行了。留张财务图。市盈率(TTM)：29.42 市净率：2.32 52周最低：31.04 委比：-50.00% 市盈率(静)：11.86 市销率：2.80 每股收益：1.52 股息(TTM)：-- 每手股数：1 总市值：186.46亿 每股净资产：19.22 股息率(TTM)：-- . + . 美股里面难得看到负债表这么有纪律的企业。
20250513: 中国动向(03818) 。我问DS港股有哪些净现金大于市值的股票，DS给我这个例子。市盈率(动)：7.96 市盈率(TTM)：亏损 52周最低：0.264 委比：42.51% 市盈率(静)：亏损 市净率：0.24 每股收益：-0.02 股息(TTM)：0.02 总股本：58.88亿 总市值：24.14亿 每股净资产：1.68 股息率(TTM)：5.12% 。这个价格真便宜，可以买一些。问了DS 陈义红的人品，大概就是有争议，但不是恶人。
20250624: 实盘买入。当前市值 25.3亿。看了看 24 年年报，觉得还行，蛮简单的，就是 Kappa 中国区 加上一堆 投资。投资里面一堆基金，都是 云锋、嘉实 等等，40亿 为未上市私募，7亿为上市部分，直接持有不少阿里。24年年报还是亏的。我们假设这50亿私募不太行，只能年化 2%，那么算到 03818 市值，就是大概 25 的 PE。中报主业已经不亏钱了。Kappa 品牌以服装为主，我感觉粘性没有李宁那种卖鞋的强，品牌价值并不是很强。大概一半店铺自营。今年是股票大年，我觉得这家公司会一直得到公允价值的上升，投资者真正的分红实惠是得不到的，但是不停的好消息就是推高股价的充分条件。有一点券商板块的感觉。券商就是长期看无价值，但短期随牛市热炒。买一点仓位应该亏不了。
20250513: 博格华纳(BWA)。在浏览标普的汽车零件板块时，看到这支股票。市盈率(TTM)：25.19 市净率：1.27 52周最低：24.40 委比：-20.00% 市盈率(静)：21.54 市销率：0.51 每股收益：1.32 股息(TTM)：0.45 每手股数：1 总市值：72.79亿 每股净资产：26.04 股息率(TTM)：1.37% 。+. 根据谷歌图片搜索，大概觉得其拳头产品是电驱模块。感觉是很厉害的公司，财务很稳，这个点位买的话，应该不会亏。但是这家公司肯定得面对竞争。收入非常国际化，所以股价动荡，现在又开始回升了，加入短期组合实验一下。
PS：财务图表全部来自 Gurufocus，一个非常好的数据网站