年报：艾德生物2026

年报：艾德生物2026

前言

能不能买，什么价格买很关键。

艾德生物于2017年8月2日在创业板上市，前复权开盘价3.28元，连续涨停到8月23日才开板，以当日收盘价16.45元算起，至今股价19.58元，持仓2065天的涨幅为20.35%。

如果不看分红，年化收益仅仅3.8%。

但是我们看艾德生物的经营回报则非常出色。

自上市以来主业毛利率保持在85%-92%水平，营业收入从2016年的2.53亿，上升到了2024年的11.08亿，归母则从0.68亿上升到了2.55亿。复合增长率大约在19%左右。

上市以来累计募资27.7亿，累计派息已经达到了42亿。

这样一家经营优秀，业务稳定，经营回报充足的企业，为何投资回报如此差强人意呢？

答案显而易见，市场先生长期的高报价，拉低了长期回报率。

艾德生物2021年7月，达到了历史高位，前复权股价59.49，此后一路下跌至今。在艾德生物上的99%的投资者，应该是亏损，以及大幅亏损的。

如果艾德生物上市PE不是那么高，市场预期炒作没有那么夸张，艾德生物的投资者，幸福度将会大幅提高。

不过这个没有办法，大多数时候市场先生是疯癫的。

投资者唯一可以做的就是管住情绪波动，管住手。

站在当下，我们在看艾德生物，股价19.80元，市值回到了77亿，是否有投资价值，是否可以买入呢？

要得到这个答案，需要解决三个方面核心问题，以及对两个宏观风险的充分考量。

问题一：

艾德生物股价持续走低的主要原因，一方面是之前预期给的足，估值太高，另一方面也是公司近3年以来增速持续走低，最近5年复合增速14%，最近3年降低到了7%，2024年仅仅实现了同比增长6%，真的是一年比一年低。

如何看待当下的营收增速，以及因此匹配的企业价值评估，是做出正确投资决策的重要前提。

问题二：

2025年前三季度，艾德生物净利润增长大幅超过营收增长，净利润释放的原因是什么，能否持续？

问题三：

艾德生物估值。

宏观方面，主要是医保集采政策，以及伴随诊断行业的规模变化情况。

在一年前，本人曾经写过，站在当下，我认为艾德生物可能进入了一个新的企业生命周期，在明确的估值测定下，可能取得一个稳定的长期回报。

但是这一切，都是建立在三问题两宏观正确认知的前提下。

本文围绕以上问题，详细评估艾德生物未来的投资机会，以及投资机会出现的可能性。