$天保基建(SZ000965)$ $桂发祥(SZ002820)$ 【双国企共振】上合峰会政策红利下的天津双雄：桂发祥×天保基建的国资改革机遇
一、峰会战略定位与国资背景优势
上合组织天津峰会（2025年8月31日-9月1日）作为国家级战略平台，聚焦安全合作、经贸投资、数字化转型、绿色经济、区域互联互通五大核心议题，天津自贸区"保税+"创新政策（如跨境人民币结算、保税维修）将成为推动区域经济合作的关键抓手。桂发祥（002820）与天保基建（000965）作为北京国资委控股的上市平台，具备三重独特优势：
1. 政策传导机制：直接对接天津自贸区"引资入津"机制，可通过FT账户享受跨境资金流动便利；
2. 资源整合能力：依托北京-天津国资协同网络，优先参与峰会配套项目（如中蒙俄经济走廊基建、跨境电商产业园）；
3. 改革动能：天津近期出台《支持并购重组若干措施》，明确鼓励国企通过并购重组优化资产结构，两家公司均符合"老字号转型+基建升级"政策导向。
二、桂发祥（002820）：国资老字号的国际化破局路径
1. 文旅消费与品牌价值重估
峰会期间，天津将以"老字号+非遗"为特色打造沉浸式消费场景，桂发祥十八街麻花作为天津非遗代表，将成为外宾体验"中国味"的核心载体。公司2024年电商收入增长60%，直播带货占比提升至35%，此次峰会流量红利有望推动线上销售再创新高。值得关注的是，桂发祥已通过跨境电商代理模式试水南美市场，厄瓜多尔等上合成员国订单量同比增长200%，天津自贸区FT账户政策进一步降低其跨境结算成本（汇率损失减少约1.2%）。
2. 数字化转型与政策催化
公司2025年中报显示净利润同比下滑117.25%，但电商业务毛利率达44.09%，显著高于传统业务。天津自贸区近期推出的"跨境理财通"试点，为桂发祥引入海外战投提供通道。若峰会期间出台"老字号出海"专项补贴（如研发费用加计扣除比例提升至200%），公司数字化转型进程将加速。
3. 国资协同与重组预期
北京国资委近期推动"非首都功能疏解"，桂发祥作为轻资产运营的老字号，可能承接天津自贸区文化贸易创新平台建设。参考天津《支持并购重组若干措施》中"鼓励传统产业通过横向并购提升集中度"条款，公司存在整合京津冀区域非遗资源的潜在可能。
三、天保基建（000965）：区域基建与绿色经济的双轮驱动
1. 自贸区产业园区建设红利
公司主导开发的天津综保智汇城定位生物医药与智能制造产业高地，享受"综保区+自贸区"双重政策叠加优势。峰会期间天津可能发布针对上合成员国的产业招商优惠（如企业所得税"三免三减半"），直接利好园区招商进度。目前项目一期已完成主体施工，若引入哈萨克斯坦生物医药企业入驻，预计可提升项目估值约15%。
2. 跨境基建与绿色金融创新
天保基建参与的中蒙第二条跨境铁路（2027年通车，年运力3000万吨）已启动国内段建设，其配套物流园区可享受天津自贸区"保税+融资租赁"政策，通过资产证券化盘活存量资产（预计释放现金流约8亿元）。此外，公司与中国资环合作成立的中资环天保绿色循环投资公司，聚焦退役光伏组件、动力电池回收，符合峰会"绿色经济"主题，可能获得上合组织绿色发展基金专项支持。
3. 双主业战略与政策倾斜
公司"未来社区+主题园区"双主业模式获天津自贸区政策倾斜：
- 未来社区：天保意境元启项目（空港经济区低密住区）排卡情况超预期，预计2025年Q4开盘去化率达70%；
- 主题园区：天津港保税区绿色低碳循环经济示范基地（总投资47.95亿元）将于10月亮相，涵盖新能源开发、资源回收交易平台等功能，目标打造"零碳园区"标杆。