$超捷股份(SZ301005)$ 根据“十五五”期间（2026-2030年）商业航天发射目标及超捷股份的业务布局，其利润增长可从以下维度分析：
一、行业需求与发射目标
1. 卫星发射规模
中国星网计划在2029年底前发射约1300颗卫星，并于2035年完成1.3万颗部署 。泰伯智库预测“十五五”期间（2026-2030年）国内将发射7791颗卫星，其中低轨通信星座占主导 。按单箭平均搭载5-10颗卫星计算，对应火箭发射需求约780-1560次。此外，载人登月、货运补给等任务将进一步增加发射频次 。
2. 火箭发射频次
2025年北京亦庄计划发射超40次，入轨卫星超130颗 。参考行业增速，假设“十五五”期间火箭发射次数年均增长30%，则2030年发射次数可能突破200次/年，五年累计发射约600-800次。
二、超捷股份的业务贡献
1. 产品价值量与市场份额
- 火箭结构件：超捷股份是箭体结构件核心供应商，单枚火箭配套价值量从1500万元（壳段、整流罩）提升至2500-3000万元（含燃料贮箱） 。2025年其在国内商业火箭结构件市场的占有率超40%，民营企业订单中占比超70%。
- 卫星结构件：2024年低轨卫星结构件产线投产，毛利率超60%，已向GW星网、G60星链提供样品。假设“十五五”期间卫星结构件收入占比逐步提升至20%。
2. 收入与利润预测
- 火箭业务：按单箭价值量2500万元、市占率40%计算，若“十五五”期间发射600次，火箭结构件收入约60亿元。按毛利率35%测算，贡献利润约21亿元。
- 卫星业务：假设卫星结构件单价500万元、市占率15%，对应收入约58亿元（7791颗×500万元×15%）。按毛利率60%测算，贡献利润约35亿元。
- 总利润：火箭与卫星业务合计贡献利润约56亿元，叠加汽车、机器人业务的稳定增长（预计利润15-20亿元），“十五五”期间总利润可能达70-75亿元，较2024年净利润（1061万元）增长650-700倍。
三、关键支撑因素
1. 产能与订单
- 超捷股份已建成年产10发火箭结构件的铆接产线，2025年新增燃料贮箱焊接产线，规划2026年产能扩至30发/年 。2025年Q1订单放量，航天业务贡献25%以上营收增量 。
- 客户覆盖蓝箭航天、天兵科技、中科宇航等头部企业，2025年北京亦庄新增30%发射需求将直接受益 。
2. 利润率优化
- 火箭结构件毛利率（35%）显著高于汽车业务（22%），2025年利润结构优化将提升整体净利率至15%-20% 。
- 卫星结构件高毛利（60%）业务占比提升，进一步推高盈利水平。
四、风险与变量
1. 发射进度不及预期
若卫星组网延迟或火箭发射失败率上升，可能导致订单减少。例如，2025年千帆星座仅完成90余颗发射，进度落后于计划 。
2. 成本波动与竞争
- 碳纤维等原材料价格波动可能影响毛利率 。
- 航天科技集团等国企逐步进入商业航天领域，可能挤压市场份额 。
3. 技术迭代风险
可重复使用火箭技术普及后，结构件需求可能减少。超捷股份已提前布局修复技术，以应对复用场景。
五、结论
综合行业增长与公司卡位优势，超捷股份在十五五期间的利润有望从2024年的千万元级跃升至年均14-15亿元，五年累计利润达70-75亿元，增长幅度超650倍。这一预测基于发射目标顺利推进、产能释放及高毛利业务占比提升，若实际执行中发射次数或市场份额超预期，利润增长空间将进一步打开。（个人记录，无任何投资建议）