伊利股份和阳光乳业均有各自的投资价值，伊利股份凭借其规模、品牌、产业链等优势，在稳定性和发展潜力上表现突出；阳光乳业则以区域深耕和高利润率展现出独特的投资魅力。以下是具体对比分析：
• 财务状况
◦ 伊利股份：2025年三季报显示，伊利股份营业总收入905.64亿元，归母净利润104.26亿元，基本每股收益1.65元。其资产负债率为60.55%，处于行业高位，但凭借庞大的资产规模和稳定的现金流，偿债能力仍有保障。
◦ 阳光乳业：2025年三季报显示，阳光乳业营业总收入3.56亿元，归母净利润8739.73万元，基本每股收益0.3092元。公司资产负债率较低，2025年三季报为5.1%，货币资金及定期存款合计占总资产的76%，财务状况较为稳健，但营收规模较小，增长动能不足，营收同比增速已连续7个季度下滑。
• 市场竞争力
◦ 伊利股份：作为亚洲乳业龙头，伊利拥有全产业链一体化发展模式，奶源把控严格，终端网点超过300万，品牌价值高达千亿级别，产品矩阵丰富，高端化产品占比超40%，在液态奶、奶粉、冷饮等多个品类均有较强的市场竞争力。
◦ 阳光乳业：阳光乳业采取“新鲜战略”和“区域深耕”策略，在江西市场具有较高的品牌知名度和市场占有率，低温乳制品是其核心业务，占比达85.5%，低温鲜奶在江西下沉市场销量同比增长40%，但业务主要集中在江西省内，市场辐射范围较窄。
• 盈利能力
◦ 伊利股份：2025年三季报显示，伊利股份销售毛利率为35.32%，销售净利率为11.53%，净资产收益率为18.51%，盈利能力较强，且通过持续的研发投入和产品创新，不断提升产品附加值和市场竞争力。
◦ 阳光乳业：2025年三季报显示，阳光乳业毛利率为39.92%，净利率为24.19%，毛利率和净利率均高于伊利股份，主要原因是其专注于低温乳制品，避开了与大型乳企在常温奶产品上的直接竞争，且区域深耕策略使得其销售费用相对较低。
• 估值水平
◦ 伊利股份：截至2025年12月2日，伊利股份的市盈率约为19.5倍，市净率约为3.1倍。考虑到其行业龙头地位、稳定的业绩增长和较强的盈利能力，估值水平相对合理。
◦ 阳光乳业：截至2025年12月2日，阳光乳业的市盈率为40.6954，市净率为3.2874。其估值水平相对较高，主要是由于公司较小的市值规模和较高的利润率，但需关注其业绩增长的持续性和市场扩张的有效性。