明阳电路未来12–24个月的资本操作，将围绕产能扩张、股权激励/回购、再融资、并购整合、股东与现金流优化五条主线推进，以下是高概率动作与关键信息。
一、产能扩张与全球化布局（高概率）
- 马来西亚明阳增资扩产：2026年1月已完成1500万美元增资，资金用于扩产与海外交付，支撑AI/800G光模块/车规PCB高端订单放量 。
- 珠海/深圳产能升级：推进新能源汽车PCB专线建设（可转债募投），并可能对现有产线技改，提升高阶HDI/半导体测试板产能 。
- 海外再布局：不排除在东南亚/欧洲新设据点，对冲供应链与贸易风险，支撑全球客户交付。
二、股权激励与股份回购（高概率）
- 股份回购推进：2025年5月公告1500–2500万元回购计划（≤18.03元/股），用于员工持股/股权激励，2026年5月到期，大概率在窗口期择机实施 。
- 限制性股票激励：2025年已有激励计划，后续可能根据业绩与团队需求推