$国机重装(SH601399)$ $上大股份(SZ301522)$ 国机重装与上大股份均深度受益于商业航天、可控核聚变、核电与电网升级等国家战略赛道，前者靠“极限制造+系统集成”拿高端装备大单，后者凭“高温合金再生+进口替代”稳材料供应链，两者形成“装备+材料”协同利好，同时叠加AI数据中心电力缺口带来的能源基建与高效冷却需求增量 。
国机重装核心利好（按强度排序）
- 可控核聚变：全球唯二掌握ITER级真空室整体成型，ITER中国区份额44%（15–18亿元），BEST批量订单、CFETR真空室70%份额（约53亿元），2026年聚变订单或达7.5–15亿元，毛利率35%–40%（高于传统装备约22%）；1月16日聚变产业大会有望释放大额招标，驱动订单与估值共振。
- 商业航天：全球唯一8万吨模锻压机，箭体锻件市占率超70%；2025年航天订单35亿元（同比+25%），民营火箭订单占比提升，支撑业绩高增 。
- 核电与能源基建：华龙一号/国和一号核岛主设备市占率超70%，2024年核电订单同比+48.88%；“玲龙一号”商用落地、海外EPC项目放量，“一带一路”沿线订单占比升至37%，海外收入增长可期 。
- 电网升级与AI能源：AI数据中心电力缺口倒逼电网扩容与离网电源建设，公司重型容器、飞轮储能、固态储氢等新能源装备加速产业化，江苏/四川智能制造基地落地，匹配新型电力系统需求 。
- 订单与政策：2025年上半年签约额165.02亿元（+43.57%），冶金装备“链主”认定加持；研发补贴、税收优惠与预付款订单制改善现金流 。
- 资金与情绪：12月以来融资净买入2.72亿元居板块首位，北向资金新进7286万股，技术面两连板强化市场预期。
上大股份核心利好（按强度排序）
- 高温合金再生技术壁垒：国内唯一实现高温合金返回料再生产业化，成本降30%–50%，性能达航天级，适配可回收火箭材料闭环，支撑进口替代，军工+民营航天客户全覆盖。
- 商业航天材料放量：产品用于固体火箭壳体、液体发动机热端部件，覆盖航天科技/科工、蓝箭、九州云箭等；鸿雁星座12亿元锻件订单随组网交付，2025年Q3合同负债同比+105.77%，业绩可见度高。
- 可控核聚变+核电材料：供应钍基熔盐堆用GH3535合金、Inconel 718等，批量应用于三/四代核工程；核一级锻件资质认证推进，打开长期成长空间。
- 海外与航空突破：2025年12月获海外航空龙头2026–2030年长期供货确认函（约1亿元），国际竞争力获验证；航空发动机高温合金实现GH6159等牌号进口替代，批产供货三代/四代战机发动机 。
- AI能源与电网材料：高温合金用于燃气轮机、小堆核电等离网/共址电源，匹配AI数据中心电力缺口下的能源基建需求，提升特种材料订单弹性。
两者协同与A股映射
- 协同效应：国机重装的航天/核聚变装备制造需要上大股份的高温合金材料，形成“装备+材料”产业链共振，降低供应链风险，提升整体竞争力 。
- AI电力缺口映射：电网升级（特高压、智能调度）、离网电源（小堆核电、燃气轮机）、高效冷却（液冷）等方向，带动国机重装新能源装备与上大股份特种材料需求增长 。
跟踪与交易提示
- 国机重装：紧盯1月16日聚变大会招标、CFETR主机招标进度、月线收盘价与量能，5.8–6.2元压力位，4.8–5.2元支撑位，滚动操作。
- 上大股份：跟踪海外订单交付、商业航天材料批量供货、高温合金再生产能释放，关注合同