中国电科旗下哪些未上市资产与海康威视有协同

$海康威视(SZ002415)$ $凤凰光学(SH600071)$

中国电科体系内，尚未上市、但能与海康威视形成“产品-场景-数据”闭环的资产主要落在三大方向：感知层核心器件、传输/存储层大数据基础设施、应用层行业算法与平台。以下按“可协同子集团→未上市核心资产→与海康的协同点”逐一梳理，供快速索引。
1. 电科芯片子集团（国基北方/13 所、国基南方/55 所）
- 未上市资产：
‑ 13 所 MEMS 红外、可见光传感器工艺线（国内唯一 8 英寸 MEMS 量产线，年产能 20 万片）
‑ 55 所射频与功率半导体工艺线（GaN、SiC 晶圆，用于安防摄像头补光激光器、热成像驱动）
- 协同逻辑：海康每年采购 2+ 亿颗传感器芯片，目前外采占比>70%；若把 13/55 所 MEMS、ToF、激光器晶圆导入供应链，可直接降本 8-10%，并把“红外+可见光”融合机芯做成差异化高端 SKU。
- 资本路径：同属“电科芯片”上市平台的 600877.SH 已完成资产重组，但 13/55 所主体仍留在体外，后续存在优先注入预期。
2. 电科材料（2 所、13 所、46 所、55 所）+ 凤凰光学体外资产
- 未上市资产：
‑ 2 所/46 所光学级大尺寸蓝宝石、红外硫系玻璃毛坯
‑ 55 所 VCSEL/边射激光器外延片
‑ 凤凰光学杭州镜头事业部（高端变焦、电动变光圈，尚未注入 600071.SH）
- 协同逻辑：海康高端球机、激光云台对 8-15 英寸大靶面镜头、红外硫系镜片需求快速增长；电科材料可提供“外延-晶圆-镜片-镜头”垂直整合，一旦注入凤凰光学，海康可获得国产 TTM<6 个月的定制镜头，替代日本/德国供应。
3. 电科存储（52 所体内未上市部分 + 华录集团“光存储”）
- 未上市资产：
‑ 52 所特种 SSD 控制器、断电保护技术（军工级）
‑ 华录集团 300 GB-1 TB 蓝光光盘库、光存储整机（已并表中国电科，尚未对接资本市场）
- 协同逻辑：安防“7×24”写入对寿命>5 年的冷数据存储需求爆发；海康每年出货 50 万台 NVR/DVR，若把“SSD+蓝光库”分层方案打包销售，可增加 2000-3000 元/台附加价值，毛利率提升 3-5 p.p.。
4. 电科思仪（41 所）
- 未上市资产：光电测试、EMC/EMI 测试仪表、毫米波雷达标定系统
- 协同逻辑：海康布局 4D 毫米波雷达、激光雷达，需要快速标定与产线测试；思仪的“车载雷达回波模拟器”已用于华为、比亚迪，一旦引入海康雷达产线，可把标定时间从 30 min 压缩到 5 min，单条产线年省人力 200+ 万元。
5. 电科网安（30 所、33 所）未上市部分
- 未上市资产：视频加密芯片、信创安防主板、安全操作系统（V3 级国密）
- 协同逻辑：公安“雪亮工程”信创版本要求前端摄像头具备国密 SM2/3/4 算法；网安芯片与主板可直接嵌入海康 IPC，形成“信创安防一体机”，替代海康原有海外加密芯片，符合信创合规要求，已在内蒙、宁夏试点。
6. 电科机器人（21 所）
- 未上市资产：伺服电机、机器人控制器、AGV 调度系统
- 协同逻辑：海康机器人（拟分拆上市）已是 AMR 龙头，但核心伺服电机 60% 外采；若 21 所把军用伺服降规后导入，预计降本 12%，并可在防爆、低温等特殊场景形成差异化机型。
7. 电科航电（10 所、20 所）
- 未上市资产：军航/通航 ADS-B、机载光电吊舱
- 协同逻辑：海康“低空经济”方案需要光电吊舱+ADS-B 数据融合；10 所吊舱重量<4 kg，可集成到无人机，与海康 4K 云台形成“双光一体”，已在浙江舟山海事监管项目试点。
结论与资本展望
- 短期（12 个月内）：海康公告已明确“无资产注入计划”，但集团层面会优先把 13/55 所传感器、华录光存储做成战略供货+联合解决方案，不急于装壳。
- 中期（1-3 年）：随着“红外+可见光”融合机芯、信创安防、光存储冷数据方案放量，上述资产若注入电科芯片、凤凰光学、易华录等兄弟上市平台，海康可作为核心客户签署长期采购协议，形成“兄弟公司间关联交易+协同开发”模式，分享估值溢价。
- 长期：若国资委推动“子集团整体上市”，海康仍是最具市值承载力的平台，但需满足“同业竞争、估值匹配、业绩承诺”三重门槛，时间点大概率在 2027 年之后。
因此，海康与这批未上市资产的协同已先行在“业务+订单”层面落地，资本市场操作会晚于业务融合，可优先关注电科芯片、凤凰光学、易华录等潜在注入平台的公告进展。