$雅戈尔(SH600177)$

闲聊雅戈尔投资板块的减持

雅戈尔今天的公告显示在过去12个月中出售中信股份、博迁新材等金融资产，累计成交金额为 430,908.48 万元，加上去年减持回收的41.75亿元，合计回收资金高达约85亿元。刚看到公告的第一反应是雅戈尔准备在服装主业搞大动作。但认真思考了，觉得以中信股份为主的财务投资减持和服装主业的收购应该不是一回事。服装板块应该确实在规划收购，资金主要是银行借贷（前些时候又球友分享宁波当地银行招标雅戈尔贷款相关的财务审计），个人推测服装领域的并购体量应该和之前小樱桃并购差不多，大约15亿左右。

如果大量减持中信股份回收资金不是为了服装并购，那是为什么呢？其实之前雅戈尔在机构交流中給了答案，是应外汇管理要求做的被动减持。而这个外汇监管的激发可能是雅戈尔在提出海外相关并购申请时被管理部分发现的，猜测减持中信股份并非是为了回收资金，而是为满足海外并购的