我为什么敢粗略预判2026年招商银行营业收入同比增长5%到12%、每股收益同比增长5%到15%
首先要明白招商银行2025年度营业收入同比之所以基本没增长的主要原因：2025年度招商银行公允价值变动收益为负的81亿，而基数的2024年度是正的61亿。
然后我们接着聊。
一、2026年度招商银行营业收入的较好增长，是大概率事件。
（一）净利息收入的较好增长，确定性很大。
1，招商银行2025年度第四季度当季净利差、净息差，已分别稍高于2025年度全年净利差、稍低于2025年度全年净息差；综合招商银行自身情况与经济金融环境，招商银行2026年全年净利差、净息差，大概率分别与招商银行2025年度第四季度当季净利差、净息差基本持平；也就是说，招商银行2026年全年净利差、净息差，大概率分别与2025年度全年净利差、净息差基本持平，甚至稍有上升，即使下降，下降幅度了也将很小。
2，2026年度，招商银行生息资产日均余额同比，大概率将增长8%左右（+-2%误差）。
据此，2026年度招商银行净利息收入同比增速，大概率8%左右（+-3%误差）。
（二）招商银行手续费及佣金净收入单季同比，近两个季度已持续转正，而此前的十一个季度连续为负；2026年度招商银行手续费及佣金净收入，大概率将有较好的增长，尽管预测难度较大。
（三）2025年度招商银行公允价值变动收益为负的81亿，至使2025年度招商银行其他非息收入明显负增长；但世间之事总是一分为二的：这反而为2026年度招商银行其他非息收入的良好增长，有了基础；尽管其他非息收入预测难度很大。
综上，我粗略预判2026年招商银行营业收入，将同比增长5%到12%。
二、2026年度招商银行每股收益的较好增长，值得期待。
（一）2026年度招商银行营业收入大概率将较好增长，前文已阐述。
（二）为保持非常充足（甚至富余）的拨备，在营业收入有较好增长的情况 下，2026年度招商银行信用减值损失大概率将有所增长（近四年逐年减少），但增速大概率不会高于营业收入的增速；即使高于，高出的幅度也将很小。
（三）2026年度，招商银行业务及管理费，大概率将有所增长，但增速大概率将低于营业收入的增速。
综上，我粗略预判2026年招商银行每股收益，将同比增长5%到15%。
附件：
1，基于2025年报对2026年招商银行两点粗略预判：营业收入同比增长5%到12%，每股收益同比增长5%到15%
2，招商银行2025年第四季度净利差（净利差）季度环比转正，这是近三年12个季度的首次