小马种西瓜
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有朋友问起茅台账上1000多亿的拆出资金，这个事我也小小地关注过一下，简单聊两句。
首先，1200多亿占了茅台净资产的一半，确实金额不小。这笔钱没有公布过明细，对于公众而言是个黑箱，所以有人产生疑虑也比较正常。我之前也一直很好奇为啥每年茅台股东大会没听说有人问起过这个事。当然这个一定程度上也说明了茅台的真实ROE确实很高。
拆出资金这个项目要追溯到2019年前后。2019年之前拆出资金项目是空的，但有一笔“同业存放款项”归类到“现金及现金等价物”，同业存放款项从定义上是指金融机构这里就是茅台财务公司借给其它金融机构收利息的钱。2019年茅台执行新的会计准则，把接近1000亿的同业存放款项计入拆出资金，才出现了拆出资金这么个项目。
所以拆出资金的大头就是原来的同业存放款项，也就是茅台财务公司借给其它金融机构的钱。这笔钱在2019年之前是计入现金及现金等价物的。
茅台今年8月份的时候以董事会的名义发布过一个《茅台集团财务有限公司的风险评估报告》，报告显示风险指标完全正常，坏账率为0。同时从茅台2023年年报关于拆出资金的说明也可以知道，不可随时支取的拆出资金大概只占总规模的15%左右，大部分是短债，可归为现金等价物。基于此我暂时认为这部分资金风险并不大。当然，通过风险评估报告也可以看到效率确实不高，总共1400多亿的规模，今年1-6月才收了15亿左右的利息，全年折30来个亿。
总结起来，这个事有比较大的改进空间，但还没有到接受不了的地步。