一明两暗，十二月里程碑之战
一条明线，也是主线：地产软着陆，转型新质生产力。
这条线不再多赘述，相信大家都看得到，无论在大势方面，还是在万通发展自身层面，一直在这条路上狂奔。
布局卫星通讯收购成都知融、成立万通盛安，没看错，投早了，定性：失败。
收购索尔斯光电，没看错，大概率因为自身资金问题推进缓慢，被抢了，定性：失败。
并购数渡科技，戮力同心，快刀斩乱麻，速战速决，定性：收购成功，是否转型成功待验证。
两条暗线。
一条暗线，是王董的万通发展股权保卫战。
这条线从地产转型之路开始，一直在进行，王董保持战略定力，充分运用战略战术来坚持转型主线，证明自己的眼光，捍卫自己的权益价值。目前来看，并购数渡，应该是王董破釜沉舟的最后一战，只许胜不许败。
王董的股权拍卖，一直贯穿这个转型过程。去年，在索尔斯预期悬而未决之下，向北京复远转让5.53%股权（6.96元），我视为王董“真还传”的权宜之计；今年初索尔斯收购失败，5月被拍卖掉8150万股（占比4.25%，大致价格5元），则是王董弱势情况下的无奈之举。而如今，在半年之后、收购数渡科技成功、数渡科技量产在即之时，3000万股新拍、2.175亿流拍股重新上拍，则应该是王董准备了大半年的一次正面股权捍卫战：万通（数渡）值多少，交给市场。我想，市场可以怀疑这是一张大型PPT，但在王董眼里，含科量十足的万通股价，现在一定是超级低估！他宁愿不卖，要卖也得应有的价格。
另外一条暗线，是数渡科技“合作”上市。
万通并购数渡过程之快，实属罕见。有索尔斯的前车之鉴促使万通必须快刀斩乱麻，也有上述股权保卫战的原因坚定了王董奋起一搏的决心。但我想也离不开数渡方面的全力配合。
但是，正因为这场并购快得出奇，给市场留下不少争议性话题。证交所问询：收购数渡溢价超高？但更多的是,在仔细研究了万通回复函后的市场质疑：既然数渡产品牛，为啥要以15亿的估值让万通捡漏？毕竟数渡有1亿多现金、有业务有产品、有快速推进的市场进展，PCIe交换芯片明明是科技版的现金奶牛，为啥要卖给万通？为什么万通只买了62.98%，而不是一举拿下100%？
我认为，恰恰是留给数渡科技李张二位原始股东的37%股权透露出一个更大可能性的逻辑：数渡科技合作上市。这里，我不能用常规的“借壳”来评价，不能抹杀了万通以及王董在整条主线上的价值和决定性作用。
为什么这么分析？一是万通地产业务持续压缩，无条件发展科技。地产业务不拿地、销售尾盘持续出清，只保留租赁的业务。后续的万通发展地产业务占比极少。更多体现为现金流和资产层面。二是无条件“独宠”数渡科技，公司表态无条件支持数渡科技发展，包括持有的地产资产也可持续变现，三季报已有投资性地产变现动作。三是5%大比例股权激励，可视为数渡科技团队融入上市公司的重要一步。还有一步在哪里？正是数渡科技李、张两位37%的股权。
王董孤注一掷，是绝对看好数渡的，为什么不全部拿下？那是因为李、张二人不愿意以15亿的估值卖掉自己的全部股权。在万通市值因为数渡爆发被市场重估的时候，同样意味着数渡科技的价值重估，那么数渡这37%的股权大概率也会兑现成同价值的万通股权，即使万通不置换，通过一级市场卖给其他市场参与者也应卖出极高的价值。所以，这部分股权，实际可以视为万通发展的编外股权。个人预计，在这部分股权没有说法之前，万通不会有新的并购，而这部分股权置换的时间点，则是数渡证明自己以后，也许在明年三季度，我们会看到万通发展以定向增发的方式对数渡李、张的股权进行置换。自此，万通全资持有数渡，而数渡的大股东，也会成为万通的大股东，与王董共襄万通科技发展的盛宴。
综上，一明二暗三条主线逻辑，决定了万通与数渡必然是紧密合作，做大做强，共同维护万通的二级市场市值。万通即数渡、数渡即万通，在2025年的最后一个月，给自己正名，也捍卫万通股权的价值！
根据对赌协议，数渡科技25年营收目标8000万，还有个产品目标是实现量产，12月肯定是要完成的。实现量产，为万通发展作为国产PCIe交换芯片市场的唯一性正名。
那么，问题简单了：正名后的万通发展应该值多少钱？这就是交给各位市场参与者的问题，给市场参与者“买定离手”的最后一次选择。
大家各自按计算器吧。个人觉得，按照合作上市的逻辑，股权激励可以视为数渡科技上市前内部的一次原始股权分配，6.25元。那么数渡科技这么一家上市初期就业绩爆发的芯片公司，上市后的价格应该是多少？一切交给市场！
有理由相信，悬念不会留到明年，今年的里程碑目标：先成为市场认可的芯片公司！
至于明年，已经吹了太多，不再打鸡血了。
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