河钢资源（半）年报资源概况

主要从事业务为铜、铁矿石和蛭石的开采、加工、销售。公司是南非最大的铜产品生产企业，铜产品包括铜精矿、阴极铜、铜线等，绝大部分在当地销售。磁铁矿通过四联香港公司统一销售，定价方式为CFR，通过海运采取M+2等结算方式主要销售给中国钢铁生产企业。

公司的磁铁矿是加工铜矿石过程中分离出的伴生矿，经过几十年的开采，截至2025年半年报磁铁矿堆存量约1.2亿吨，平均品位为58%。在销售前经磁选处理加工后，含铁量可以进一步提升至最高65%，同时，随着井下生产持续，每年将不断新增磁铁矿产品。

2025年上半年，矿石提升量完成342.74万吨，金属铜产量1.13万吨，磁铁矿产量535万吨，蛭石产量完成6.41万吨。2025年上半年磁铁矿销售量为474万吨，金属铜销量1.36万吨，蛭石销量6.21万吨。

帕拉博拉矿业有限公司(PMC)。

帕拉博拉铜业公司（PC）。PC作为一家历史悠久的多元化矿业企业，2013年前隶属于矿业巨头力拓公司，在力拓经营期间PC建立了世界领先、运营规范的生产管理体系。PC铜矿(二期)开采范围内，保有资源/储量(111b+122b+333)：矿石量36288.56万吨，Cu金属量271.83万吨、TFe金属量4973.05万吨，Cu平均地质品位0.75%、TFe平均地质品位13.70%。

PC蛭石矿作为南非主要出产蛭石的矿区，是世界前三大蛭石矿，高端蛭石产量占全球份额的1/3左右，长期向欧洲和亚洲客户出口供应蛭石。

南非社会风险依然较高，经济低迷、高失业率，社会矛盾加剧，社会不稳定因素多，枪支泛滥、犯罪率高、盗窃抢劫频发、治安事件频发，以及极端天气、社会生活和基础设施、电力供应、交通物流事故等，都使得企业的经营存在不确定性。

球友分析

（1） 极为少见的国有钢铁企业在国外的这么好的资源，高品质磁铁矿还是作为附加品，一年近1000万吨铁精矿的销量，铁精矿的毛利润达到80%以上。

（2） 2024年报中公司甚至没有1名研发人员，只有300多万的外委研发费用；2023年研发费用直接为零。