$中粮糖业(SH600737)$ $广农糖业(SZ000911)$ $冠农股份(SH600251)$
国内外新糖供应量充足，糖价指数下行
一、联合国粮农组织食糖价格指数11月环比下降5.9%，主要源于市场对本年度全球食糖供应充足的预期以及巴西、印度和泰国良好的产量前景
二、广西是国内白糖主产区，2024-2025榨季新糖产量647万吨，占全国总量的58%左右
三、11月中旬左右广西开榨新糖，新糖供应量稳步递增，糖价开始受到压制
四、2025-2026榨季广西糖料蔗价格为500元/吨，产糖率在13%左右，即吨糖蔗单耗为7.7吨左右，加上生产成本1800元/吨，目前广西糖厂的平均理论制糖成本在5650元/吨，高于目前5500元/吨市场均价